阿里巴巴集團(tuán)公布了最新財(cái)季業(yè)績報(bào)告，顯示公司在AI與消費(fèi)領(lǐng)域持續(xù)加碼投入，核心業(yè)務(wù)呈現(xiàn)“冰火兩重天”格局：AI云業(yè)務(wù)保持高速增長，電商業(yè)務(wù)則處于戰(zhàn)略調(diào)整期，但復(fù)蘇跡象已現(xiàn)。財(cái)報(bào)顯示，本季度總營收達(dá)2848.43億元，同比增長2%；若剔除高鑫零售和銀泰處置業(yè)務(wù)影響，同口徑收入增長9%。然而，利潤端承壓明顯，經(jīng)調(diào)整EBITA同比下降57%至233.97億元，主要因?qū)磿r(shí)零售、用戶體驗(yàn)及科技的投入增加。

云智能集團(tuán)成為本季度最大亮點(diǎn)，收入同比增長36%至432.84億元，遠(yuǎn)超市場預(yù)期。這一增長主要由公共云業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)，其中AI相關(guān)產(chǎn)品收入連續(xù)第十個(gè)季度實(shí)現(xiàn)三位數(shù)增長。阿里云在2026財(cái)年截至2月底的外部商業(yè)化收入突破1000億元，CEO吳泳銘在業(yè)績會(huì)上宣布，未來五年將推動(dòng)云與AI商業(yè)化收入突破1000億美元。他同時(shí)透露，原計(jì)劃的3800億元資本開支可能因AI推理需求爆發(fā)而動(dòng)態(tài)調(diào)整，強(qiáng)調(diào)“會(huì)在財(cái)務(wù)健康前提下加大投入”。

平頭哥半導(dǎo)體公司的芯片業(yè)務(wù)取得突破性進(jìn)展。財(cái)報(bào)首次披露，其自研GPU已實(shí)現(xiàn)規(guī)?；慨a(chǎn)，截至2月累計(jì)交付47萬片，且60%以上服務(wù)于外部客戶，覆蓋互聯(lián)網(wǎng)、金融、自動(dòng)駕駛等400余家企業(yè)。這一進(jìn)展顯著增強(qiáng)了阿里算力的長期供給能力，為AI業(yè)務(wù)擴(kuò)張奠定基礎(chǔ)。

電商業(yè)務(wù)仍面臨挑戰(zhàn)，但復(fù)蘇信號(hào)顯現(xiàn)。中國電商集團(tuán)收入同比增長6%至1593.47億元，其中即時(shí)零售（淘寶閃購）收入增長56%至208.42億元，88VIP會(huì)員數(shù)超5900萬。然而，經(jīng)調(diào)整EBITA同比下降43%至346.13億元，主要因?qū)磿r(shí)零售和科技的投入。電商事業(yè)群CEO蔣凡首次給出盈利時(shí)間表：預(yù)計(jì)2029財(cái)年即時(shí)零售業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)整體盈利，同時(shí)透露今年一季度實(shí)物電商成交和客戶管理收入增速顯著回升，消費(fèi)復(fù)蘇趨勢明顯。

國際業(yè)務(wù)虧損大幅收窄。阿里國際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)收入同比增長4%至392.01億元，經(jīng)調(diào)整EBITA虧損從49.52億元收窄至20.16億元，主要得益于速賣通運(yùn)營效率提升和單位經(jīng)濟(jì)效益改善。其他分部（包括盒馬、菜鳥等）收入同比下降25%至673.40億元，經(jīng)調(diào)整EBITA虧損97.92億元，主要因?qū)夹g(shù)業(yè)務(wù)投入增加。

現(xiàn)金流方面，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額同比下降49%至360.32億元，自由現(xiàn)金流下降71%至113.46億元，均因?qū)磿r(shí)零售的投入所致。首席執(zhí)行官吳泳銘強(qiáng)調(diào)，AI與消費(fèi)是核心增長引擎，未來將依托“大模型+云+芯片”全棧能力，在B端和C端同步發(fā)力。首席財(cái)務(wù)官徐宏則表示，集團(tuán)強(qiáng)勁的資金儲(chǔ)備和現(xiàn)金生成能力，將為戰(zhàn)略投資提供堅(jiān)實(shí)保障。