數(shù)據(jù)中心散熱領(lǐng)域正經(jīng)歷一場技術(shù)變革，液冷技術(shù)從邊緣選項躍升為行業(yè)標(biāo)配。隨著算力芯片功耗持續(xù)攀升，傳統(tǒng)風(fēng)冷方案已難以滿足高密度計算場景的散熱需求，液冷技術(shù)憑借其高效散熱特性成為行業(yè)焦點。萬得液冷服務(wù)器指數(shù)本周大漲11.41%，創(chuàng)76周新高，康盛股份、圣陽股份等個股連續(xù)漲停，市場熱度持續(xù)升溫。

產(chǎn)業(yè)動態(tài)方面，谷歌宣布將2026年TPU芯片出貨量提升至600萬顆，新一代TPU v7單芯片功耗達980W，要求全部采用液冷散熱方案。第四屆數(shù)據(jù)中心液冷技術(shù)大會將于4月16日在深圳召開，會議聚焦"液冷遇見800V"主題，探討液冷技術(shù)與800V高壓直流供電架構(gòu)的協(xié)同創(chuàng)新。曙光數(shù)創(chuàng)近期發(fā)布的兆瓦級相變浸沒液冷方案引發(fā)關(guān)注，該方案通過系統(tǒng)性重構(gòu)散熱架構(gòu)，使單機柜功率突破900kW，PUE值降至1.04以下，機房占地面積節(jié)省超85%。

市場規(guī)模呈現(xiàn)爆發(fā)式增長態(tài)勢。中國信通院數(shù)據(jù)顯示，2024年我國智算中心液冷市場規(guī)模達184億元，同比增長66%，預(yù)計2029年將突破1300億元。摩根大通報告指出，全球AI服務(wù)器液冷系統(tǒng)市場規(guī)模將從2025年的89億美元躍升至2026年的170億美元。滲透率方面，液冷技術(shù)在中國市場的應(yīng)用加速推進，預(yù)計2026年將達到37%，2030年攀升至82%，形成新建數(shù)據(jù)中心全面液冷、存量場景風(fēng)冷補充的穩(wěn)定格局。

資本市場對液冷概念的追捧持續(xù)升溫。A股市場近50只液冷產(chǎn)業(yè)鏈個股中，13只今年以來漲幅超20%，申菱環(huán)境以超70%的漲幅領(lǐng)跑。該公司液冷產(chǎn)品涵蓋冷板式和浸沒式兩大技術(shù)路線，2月宣布投資8億元建設(shè)新質(zhì)智造基地，預(yù)計新增年產(chǎn)值10億元。中航光電獲得120余家機構(gòu)調(diào)研，其定制化液冷散熱解決方案已形成技術(shù)壁壘。鼎通科技、華峰鋁業(yè)等9家公司獲得10家以上機構(gòu)關(guān)注，顯示市場對液冷賽道的強烈預(yù)期。

生產(chǎn)端呈現(xiàn)供不應(yīng)求局面。多家企業(yè)表示液冷產(chǎn)品線處于滿負(fù)荷運轉(zhuǎn)狀態(tài)，某企業(yè)一季度產(chǎn)量已超去年半年水平，客戶數(shù)量同比增長數(shù)倍。鼎通科技透露224G產(chǎn)品訂單充足，飛榮達稱現(xiàn)有產(chǎn)能可滿足市場需求，領(lǐng)益智造子公司立敏達計劃2026年將液冷板產(chǎn)能提升至百萬套級別。申菱環(huán)境總裁3月初公開表示，現(xiàn)有產(chǎn)能已趨飽和，擴產(chǎn)計劃迫在眉睫。

財務(wù)數(shù)據(jù)印證行業(yè)景氣度。已披露年報的公司中，鼎通科技凈利潤同比增長118%，同飛股份增長65%，領(lǐng)益智造增長超30%。業(yè)績預(yù)告顯示，飛榮達、申菱環(huán)境、中石科技等公司2025年盈利有望實現(xiàn)增長。機構(gòu)分析認(rèn)為，隨著AI算力需求持續(xù)釋放，液冷行業(yè)將進入規(guī)?；慨a(chǎn)階段，具備技術(shù)儲備和產(chǎn)能優(yōu)勢的企業(yè)將率先受益。