近日，有消息人士透露，大鉦資本正與雀巢公司就收購(gòu)其旗下知名精品咖啡品牌藍(lán)瓶咖啡（Blue Bottle Coffee）展開深入談判。盡管雙方有望在短期內(nèi)達(dá)成協(xié)議，但交易結(jié)果仍存在不確定性。

作為中國(guó)資本市場(chǎng)的活躍參與者，大鉦資本近年來持續(xù)加碼高端咖啡領(lǐng)域。據(jù)接近該機(jī)構(gòu)的人士介紹，除藍(lán)瓶咖啡外，大鉦資本此前曾參與星巴克、Costa等國(guó)際品牌的競(jìng)購(gòu)，并對(duì)M Stand、% Arabica等新興品牌進(jìn)行過評(píng)估。這種戰(zhàn)略布局與其在瑞幸咖啡的成功經(jīng)驗(yàn)密不可分。

2018年，成立僅一年的大鉦資本成為瑞幸咖啡早期重要投資者，并通過兩次領(lǐng)投成為其最大外部股東。2020年瑞幸財(cái)務(wù)造假事件爆發(fā)后，大鉦資本通過接管原管理層股權(quán)并持續(xù)增資，最終在2022年以超50%投票權(quán)成為控股股東。在董事長(zhǎng)黎輝的帶領(lǐng)下，瑞幸完成蛻變：2022年首季度實(shí)現(xiàn)全面盈利，2023年門店數(shù)量超越星巴克登頂中國(guó)市場(chǎng)，最新財(cái)報(bào)顯示其2025年第四季度營(yíng)收達(dá)128億元，同比增長(zhǎng)33%，全球門店總數(shù)突破3.1萬(wàn)家。

此次交易標(biāo)的藍(lán)瓶咖啡曾是美國(guó)精品咖啡浪潮的引領(lǐng)者。該品牌以"48小時(shí)內(nèi)新鮮烘焙"為賣點(diǎn)，深受硅谷精英追捧，Twitter聯(lián)合創(chuàng)始人埃文·威廉姆斯、Instagram創(chuàng)始人凱文·斯特羅姆均是其忠實(shí)客戶。2017年，雀巢以5億美元收購(gòu)其68%股權(quán)，試圖復(fù)制星巴克的全球化路徑。然而八年過去，藍(lán)瓶咖啡全球門店僅約140家，中國(guó)市場(chǎng)拓展尤為緩慢——入駐三年僅在上海、深圳、杭州開設(shè)20家門店，遠(yuǎn)落后于同期進(jìn)入的皮爺咖啡（70余家）。

雀巢的戰(zhàn)略調(diào)整為這筆交易埋下伏筆。2025年9月，49歲的費(fèi)耐睿接任CEO后，立即啟動(dòng)業(yè)務(wù)重組計(jì)劃。在10月的三季報(bào)發(fā)布會(huì)上，他明確表示將聚焦核心業(yè)務(wù)，陸續(xù)剝離冰淇淋、飲用水等非優(yōu)勢(shì)板塊。一直虧損的藍(lán)瓶咖啡隨即在12月被列入出售清單，這與大鉦資本擴(kuò)張咖啡版圖的戰(zhàn)略形成契合。

行業(yè)分析人士指出，若交易達(dá)成，大鉦資本將同時(shí)掌控中國(guó)規(guī)模最大的連鎖咖啡品牌（瑞幸）和最具調(diào)性的精品咖啡品牌（藍(lán)瓶），形成"大眾+高端"的完整布局。但藍(lán)瓶咖啡緩慢的擴(kuò)張速度和較高的運(yùn)營(yíng)成本，也將考驗(yàn)新東家的整合能力。這場(chǎng)資本與品牌的聯(lián)姻能否續(xù)寫瑞幸神話，仍有待市場(chǎng)檢驗(yàn)。