銀華基金業(yè)務(wù)副總經(jīng)理于蕾近日在接受采訪時，詳細闡述了其投資理念與團隊管理方法。她強調(diào)，為投資者創(chuàng)造長期穩(wěn)健的投資回報是投資經(jīng)理的核心使命，而控制回撤則是實現(xiàn)這一目標的關(guān)鍵。于蕾指出，其投資框架以“力爭控制回撤為基礎(chǔ)，追求長期收益最大化”為核心，尤其注重提升持有人的長期盈利體驗。

作為擁有超過二十年養(yǎng)老金投資管理經(jīng)驗的專業(yè)人士，于蕾于2024年加入銀華基金，現(xiàn)任業(yè)務(wù)副總經(jīng)理，同時兼任養(yǎng)老金及多資產(chǎn)投資管理部、FOF投資管理部兩大部門總監(jiān)。她表示，養(yǎng)老金資金具有長期性、現(xiàn)金流穩(wěn)定且對虧損敏感的特點，這促使她在長期實踐中形成了獨特的投資管理方法。例如，在資產(chǎn)配置層面，團隊通過動態(tài)比較跨資產(chǎn)、跨品種、跨行業(yè)的性價比，重點挖掘高勝率資產(chǎn)，并在資產(chǎn)價格透支未來收益時及時調(diào)整倉位。

于蕾以今年市場波動為例，說明其團隊如何通過靈活應(yīng)對市場變化把握機會。她提到，4月中美關(guān)稅摩擦引發(fā)市場調(diào)整后，團隊基于對權(quán)益資產(chǎn)長期價值的判斷，在5月談判結(jié)果明朗后增加配置，成功捕捉到后續(xù)上漲行情。這種“在關(guān)鍵節(jié)點進行資產(chǎn)選擇”的策略，為組合貢獻了顯著收益。

在風(fēng)險管理方面，銀華基金建立了覆蓋組合監(jiān)控、投資經(jīng)理行為跟蹤、市場預(yù)警等多維度的風(fēng)控體系。公司還通過差異化考核強化回撤控制意識——針對低波、中波、高波“固收+”產(chǎn)品設(shè)定不同回撤底線，若突破底線將影響基金經(jīng)理考核評分。這種機制促使投資經(jīng)理在追求收益的同時，始終將風(fēng)險控制放在首位。

數(shù)據(jù)印證了于蕾團隊的管理成效。人社部數(shù)據(jù)顯示，2024年銀華基金單一計劃含權(quán)類組合加權(quán)平均收益率在年金管理人中排名第四。其管理的固收+代表作銀華盛泓債券A，自2025年2月18日她接管以來，截至9月30日凈值增長6.81%，同期業(yè)績比較基準僅增長1.28%，超額收益達5.53%。該基金規(guī)模也從年初的較低水平躍升至三季末的69.37億元。

于蕾認為，“固收+”產(chǎn)品的本質(zhì)是代投資者完成資產(chǎn)配置。她透露，即將發(fā)行的銀華盛安六個月持有期混合基金將定位為中波產(chǎn)品，通過權(quán)益與債券的動態(tài)配比控制波動，同時捕捉多樣化投資機會。更長遠來看，她正帶領(lǐng)五十余人的多資產(chǎn)團隊構(gòu)建“平臺級”投研生態(tài)，涵蓋科學(xué)的資產(chǎn)配置體系與多策略alpha能力。

這一生態(tài)的基石是團隊協(xié)作文化與信息化中臺。團隊通過投研信息共享平臺實現(xiàn)主動權(quán)益、固收、FOF等策略的協(xié)同優(yōu)化，形成全覆蓋的投研賦能體系。在決策機制上，團隊采用“高共識、高信念”模式，基于宏觀數(shù)據(jù)、估值模型和盈利預(yù)測形成初步判斷，再通過成員與專家討論收斂觀點，最終明確戰(zhàn)略方向與執(zhí)行路徑。

于蕾特別提到AI技術(shù)對投資的賦能作用。銀華多資產(chǎn)團隊的中臺系統(tǒng)已引入大語言模型、智能體等工具，貫穿投研全流程。這些技術(shù)不僅提升了信息處理效率與決策勝率，還將個體經(jīng)驗轉(zhuǎn)化為可復(fù)制的平臺能力。例如，智能工具可自動分析海量數(shù)據(jù)，輔助團隊快速識別市場趨勢與潛在風(fēng)險。

對于后市，于蕾持樂觀態(tài)度。她認為物價與地產(chǎn)企穩(wěn)是未來兩年市場的重要變量，A股可能迎來基本面改善帶來的投資機會。當(dāng)前建議保持開放心態(tài)，長期關(guān)注科技創(chuàng)新領(lǐng)域，同時可布局航空、酒店等消費復(fù)蘇先導(dǎo)行業(yè)，提前捕捉結(jié)構(gòu)性機會。

公開資料顯示，于蕾現(xiàn)管理銀華盛泓債券A/C、銀華鈺祥債券A/C/E等基金。其中，銀華盛泓債券A/C自2024年4月26日成立以來，截至9月30日凈值增長率分別為9.94%和9.49%，同期業(yè)績比較基準收益率為6.74%；銀華鈺祥債券A/C自5月15日成立以來，凈值增長率分別為3.95%和3.53%，同期基準收益率為4.73%。

投資者需注意，基金投資存在風(fēng)險，過往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)。市場波動可能導(dǎo)致基金凈值變化，投資者應(yīng)根據(jù)自身風(fēng)險承受能力、投資目標與期限等因素，謹慎做出投資決策。基金管理人承諾以誠實信用原則管理資產(chǎn)，但不保證盈利或最低收益，投資者需自行承擔(dān)投資風(fēng)險。