隨著A股市場年報披露進(jìn)入密集期，超2000家上市公司已交出2025年經(jīng)營答卷。數(shù)據(jù)顯示，上市公司整體盈利質(zhì)量顯著提升，科技創(chuàng)新成為核心驅(qū)動力，現(xiàn)金分紅規(guī)模再創(chuàng)新高，長線資金加速布局科技賽道，市場生態(tài)呈現(xiàn)積極變化。

在盈利表現(xiàn)方面，已披露年報的企業(yè)中超過80%實現(xiàn)盈利，60%凈利潤同比增長，近半數(shù)公司營收與利潤同步增長。行業(yè)龍頭繼續(xù)發(fā)揮穩(wěn)定器作用，寧德時代以722.01億元凈利潤領(lǐng)跑，工業(yè)富聯(lián)營收突破9000億元，紫金礦業(yè)凈利潤突破500億元。全球AI算力需求爆發(fā)帶動產(chǎn)業(yè)鏈全面受益，佰維存儲凈利潤增長429.07%，中際旭創(chuàng)增長108.78%，勝宏科技增長273.52%。科創(chuàng)板企業(yè)迎來盈利兌現(xiàn)期，寒武紀(jì)、百濟神州等12家公司首次實現(xiàn)盈利，其中寒武紀(jì)營收同比激增453.21%，凈利潤達(dá)20.59億元。

研發(fā)投入持續(xù)加碼成為顯著特征。2000余家上市公司2025年研發(fā)支出合計超9400億元，同比增長9.44%，創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板企業(yè)研發(fā)增速達(dá)13.68%。百濟神州全年研發(fā)投入155.08億元，占營收比例超40%，近五年累計投入超630億元；海光信息研發(fā)投入占比達(dá)31.78%，帶動營收增長56.92%。超過40家"雙創(chuàng)"企業(yè)研發(fā)投入強度超30%，為長期發(fā)展構(gòu)建技術(shù)壁壘。

現(xiàn)金分紅規(guī)模持續(xù)擴大，2025年盈利企業(yè)中有90%宣布現(xiàn)金分紅，總額約1.9萬億元，分紅比例達(dá)38.43%。傳統(tǒng)行業(yè)龍頭保持高額分紅，四大行合計派現(xiàn)3725.14億元，"三桶油"分紅1649.84億元。科技企業(yè)分紅意愿顯著增強，創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板盈利公司中90.72%實施現(xiàn)金分紅，超60%企業(yè)分紅比例超30%。伊利股份承諾2025-2027年每年分紅不低于凈利潤75%，長江電力規(guī)劃2026-2030年分紅率不低于70%。年內(nèi)多次分紅模式逐漸普及，邁瑞醫(yī)療、三七互娛等公司年內(nèi)宣布4次分紅，吉比特等12家公司實施3次分紅。

長線資金配置方向發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化。社保基金現(xiàn)身312家公司前十大流通股東，新進(jìn)77只個股，中國人保、方正證券等獲高比例持股，科創(chuàng)板公司中時代電氣、國科軍工獲增持最多。險資持倉結(jié)構(gòu)向科技企業(yè)傾斜，279家重倉股中5家為創(chuàng)業(yè)板或科創(chuàng)板企業(yè)，科思科技、聯(lián)動科技等科技公司獲顯著加倉。數(shù)據(jù)顯示，長線資金對科技創(chuàng)新板塊的配置比例較上年提升12個百分點，顯示對科技成長賽道的長期信心。