A股市場(chǎng)即將迎來又一家國(guó)產(chǎn)GPU企業(yè)——沐曦股份。繼摩爾線程在科創(chuàng)板成功上市后，沐曦股份的網(wǎng)上發(fā)行申購(gòu)情況及中簽率結(jié)果近日正式披露。此次公開發(fā)行4010萬股，發(fā)行價(jià)格定為104.66元/股，擬募集資金總額達(dá)39.04億元，申購(gòu)上限為0.6萬股。

根據(jù)上交所提供的數(shù)據(jù)，沐曦股份網(wǎng)上發(fā)行有效申購(gòu)戶數(shù)達(dá)到517.52萬戶，有效申購(gòu)股數(shù)高達(dá)288.62億股。初步中簽率為0.02223023%，配號(hào)總數(shù)為5772.32萬個(gè)，號(hào)碼范圍覆蓋100,000,000,000至100,057,723,208。在回?fù)軝C(jī)制啟動(dòng)后，網(wǎng)下最終發(fā)行數(shù)量調(diào)整為2282.9081萬股，占扣除最終戰(zhàn)略配售部分后發(fā)行總量的70.26%；網(wǎng)上最終發(fā)行數(shù)量為966.55萬股，占比29.74%。最終網(wǎng)上發(fā)行中簽率提升至0.03348913%。

此前，摩爾線程以“國(guó)產(chǎn)GPU第一股”的身份在科創(chuàng)板亮相，開盤最高漲幅達(dá)468.78%，總市值突破3000億元，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)國(guó)產(chǎn)GPU企業(yè)的廣泛關(guān)注。沐曦股份的上市進(jìn)程因此備受矚目，市場(chǎng)普遍期待其能否延續(xù)這一熱度。

從財(cái)務(wù)表現(xiàn)來看，沐曦股份呈現(xiàn)出國(guó)產(chǎn)GPU行業(yè)典型的“高增長(zhǎng)、高虧損”特征。2022年至2025年前三季度，公司營(yíng)業(yè)收入從42.64萬元躍升至12.36億元，2022年至2024年三年間年均復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)4074.52%。然而，營(yíng)收快速增長(zhǎng)的背后是持續(xù)擴(kuò)大的虧損。2022年至2024年，公司歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為-7.77億元、-8.71億元和-14.09億元。2025年前三季度，虧損仍達(dá)3.46億元。根據(jù)測(cè)算，公司預(yù)計(jì)最早于2026年實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。

對(duì)于未盈利狀態(tài)，沐曦股份解釋稱，主要受三方面因素影響：一是國(guó)產(chǎn)GPU芯片市場(chǎng)長(zhǎng)期被國(guó)外企業(yè)壟斷，產(chǎn)品滲透率較低；二是重點(diǎn)行業(yè)客戶對(duì)產(chǎn)品的技術(shù)驗(yàn)證及生態(tài)適配周期較長(zhǎng)，銷售規(guī)模仍處于爬坡階段；三是為保持技術(shù)領(lǐng)先，公司持續(xù)加大研發(fā)投入。數(shù)據(jù)顯示，2024年曦云C500系列產(chǎn)品貢獻(xiàn)了公司97%的收入，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相對(duì)單一；2025年一季度，前五大客戶銷售占比高達(dá)88.35%，其中第一大客戶超訊通信貢獻(xiàn)了39.95%的收入，客戶集中度問題較為突出。

在國(guó)產(chǎn)GPU賽道上，競(jìng)爭(zhēng)格局正逐步形成。除已上市的摩爾線程和正在申購(gòu)的沐曦股份外，壁仞科技與燧原科技也已進(jìn)入上市輔導(dǎo)階段。壁仞科技專注于高性能通用GPU研發(fā)，構(gòu)建自主軟硬件體系，上市前估值達(dá)140億元；燧原科技則聚焦云端AI算力產(chǎn)品，其第三代芯片已于2024年量產(chǎn)交付，近期更換輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為中信證券，加速推進(jìn)上市進(jìn)程。

有市場(chǎng)分析人士指出，摩爾線程作為“國(guó)產(chǎn)GPU第一股”，享有獨(dú)特的關(guān)注度和情緒溢價(jià)，沐曦股份的市場(chǎng)熱度可能相對(duì)較弱。但在AI算力自主可控的國(guó)家戰(zhàn)略背景下，具備硬科技屬性和國(guó)產(chǎn)GPU芯片稀缺性的企業(yè)仍能吸引資本關(guān)注。隨著更多企業(yè)登陸資本市場(chǎng)，國(guó)產(chǎn)GPU行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局有望進(jìn)一步優(yōu)化。