證券行業(yè)在2025年展現(xiàn)出強(qiáng)勁復(fù)蘇勢(shì)頭，隨著國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步修復(fù)，資本市場(chǎng)活躍度顯著提升。A股市場(chǎng)全年成交額突破400萬億元大關(guān)，日均成交額達(dá)1.73萬億元，為券商行業(yè)帶來顯著利好。在市場(chǎng)整體向好的背景下，上市券商普遍交出亮眼成績(jī)單，營(yíng)收與凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)雙增長(zhǎng)，行業(yè)景氣度持續(xù)攀升。

頭部券商繼續(xù)保持領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，中信證券、國(guó)泰海通、華泰證券穩(wěn)居行業(yè)前三。其中，國(guó)泰海通因重組利好實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)增幅均超過80%。中小券商中，國(guó)聯(lián)民生證券以400%的凈利潤(rùn)增幅脫穎而出，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)10.01億元；湘財(cái)證券緊隨其后，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)超300%至4.64億元。不過，行業(yè)分化依然存在，東興證券營(yíng)業(yè)收入同比下降49.73%，顯示出部分券商仍面臨經(jīng)營(yíng)挑戰(zhàn)。

在業(yè)績(jī)普遍改善的同時(shí)，券商管理層薪酬結(jié)構(gòu)發(fā)生顯著變化。據(jù)統(tǒng)計(jì)，28家上市券商中有21家出現(xiàn)管理層薪酬下滑，申萬宏源以37.41%的降幅位居前列，華鑫股份與中國(guó)銀河降幅均超30%。與之形成對(duì)比的是，國(guó)聯(lián)民生證券管理層薪酬同比上漲69.24%，達(dá)到2478.22萬元。廣發(fā)證券、中信證券等6家券商董事及高管薪酬總額仍保持在2000萬元以上，但行業(yè)整體薪酬水平已呈現(xiàn)理性回歸態(tài)勢(shì)。

高薪現(xiàn)象明顯降溫，2019至2021年間曾有23名券商高管年薪超2000萬元，如今超過500萬元年薪的高管已屬罕見。2025年，28家上市券商中僅有9家董事長(zhǎng)薪酬突破百萬元，東方財(cái)富董事長(zhǎng)其實(shí)以400萬元年薪領(lǐng)跑行業(yè)，廣發(fā)證券林傳輝（361.7萬元）和中信證券張佑君（230.34萬元）分列二、三位。值得注意的是，中信建投、國(guó)海證券等5家券商董事長(zhǎng)均為2025年新上任，其薪酬計(jì)算周期較短，未來存在調(diào)整空間。

薪酬結(jié)構(gòu)調(diào)整在頭部券商中表現(xiàn)尤為明顯。中信證券2025年薪酬最高的五位員工均來自境外子機(jī)構(gòu)，合計(jì)薪酬達(dá)6526.6萬元，其中一人薪酬超過1500萬元。中金公司同樣呈現(xiàn)類似特征，其五名最高薪人士薪酬合計(jì)2612.2萬元，最高者薪酬區(qū)間為550萬至700萬元，且均非公司董事或監(jiān)事。這種變化反映出券商在國(guó)際化布局過程中，對(duì)高端人才的激勵(lì)方式正在發(fā)生轉(zhuǎn)變。

中信證券董事長(zhǎng)張佑君的薪酬變化頗具代表性。2022年至2025年間，其年薪從561.4萬元逐步下調(diào)至230.34萬元，2024年與2025年薪酬基本持平，顯示出薪酬體系趨于穩(wěn)定。這種調(diào)整趨勢(shì)在行業(yè)內(nèi)部具有普遍性，券商正在通過優(yōu)化薪酬結(jié)構(gòu)，平衡短期激勵(lì)與長(zhǎng)期發(fā)展需求，推動(dòng)行業(yè)向更加健康可持續(xù)的方向轉(zhuǎn)型。