從一家專注減震墊、密封條的小型汽配廠，到躋身A股千億市值陣營的汽車零部件巨頭，拓普集團用四十余年完成了跨越式發(fā)展，其創(chuàng)始人鄔建樹也因此登上“寧波首富”寶座。如今，這家企業(yè)正籌劃赴港上市，試圖搭建“A+H”雙資本平臺，但近期披露的財務數(shù)據(jù)與家族資本動作，讓這場資本盛宴充滿變數(shù)。

2025年財報顯示，拓普集團營收突破295億元，但凈利潤同比下滑7.38%至27.83億元，毛利率從20.8%降至19.43%，創(chuàng)下六年來首次“增收不增利”的尷尬紀錄。這一轉(zhuǎn)折背后，是多重壓力的集中顯現(xiàn)：前五大客戶收入占比高達65.8%，其中特斯拉貢獻的營收雖降至76億元，仍以25.7%的占比位居首位；墨西哥工廠因特斯拉Cybertruck銷量不及預期，產(chǎn)線閑置導致凈虧損2900萬元；研發(fā)費用同比激增22.2%至14.96億元，疊加折舊攤銷占比攀升至6.1%，共同侵蝕了利潤空間。

面對主業(yè)增長乏力，拓普集團將目光投向人形機器人領域。2024年，公司豪擲50億元建設機器人核心部件基地，重點布局執(zhí)行器總成等關鍵零部件。盡管該業(yè)務毛利率達28.25%，高于傳統(tǒng)業(yè)務，但2025年僅實現(xiàn)1359萬元收入，占總營收比例不足0.05%。更嚴峻的是，大規(guī)模投資推高負債至198億元，資產(chǎn)負債率升至45.07%，投資現(xiàn)金流凈流出30億元，僅靠經(jīng)營現(xiàn)金流44.82億元難以覆蓋擴張需求。

在沖刺港股的關鍵節(jié)點，實控人家族率先行動。2025年8月至9月，鄔建樹及其子鄔好年等一致行動人減持1343萬股，套現(xiàn)約8.8億元。盡管家族仍通過邁科香港間接控制57.88%股份，但這場十年來的首次減持仍引發(fā)市場關注。與此同時，“00后”鄔好年加速走向臺前，不僅擔任副董事長主導機器人業(yè)務，還通過寧波高悅新能源、拓普驅(qū)動等企業(yè)拓展光伏與機器人領域，形成以家族為核心的資本網(wǎng)絡。

拓普的資本版圖延伸至姻親關系。鄔建樹妻兄王興海掌舵的永勵精密正沖刺A股，這家主營汽車底盤管件的企業(yè)，2025年營收5.4億元，凈利潤1.09億元，其家族式治理結(jié)構(gòu)與拓普如出一轍：77歲的王興海退居幕后，三位女兒及女婿掌控經(jīng)營權(quán)與90%股權(quán)。從拓普到永勵，一個以浙商家族為中心的資本聯(lián)盟正在形成。

對于赴港上市，拓普集團表示將用于研發(fā)、產(chǎn)能擴張及戰(zhàn)略投資。但市場質(zhì)疑聲隨之而來：海外業(yè)務占比僅21.2%的拓普，能否通過港股市場支撐其全球化野心？當主業(yè)增長承壓、新業(yè)務尚未成氣候，這場資本運作究竟是突破瓶頸的跳板，還是家族套現(xiàn)的通道？答案或許藏在鄔建樹家族的下一步棋局中。