藍(lán)思科技在最新發(fā)布的財(cái)報(bào)中，以“承前啟后、戰(zhàn)略升級(jí)”八個(gè)字，正式宣告其邁入全新的發(fā)展階段。透過(guò)這份財(cái)報(bào)，外界看到的不僅是穩(wěn)健增長(zhǎng)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，更是一家傳統(tǒng)制造業(yè)巨頭在AI浪潮中主動(dòng)突破舒適區(qū)、向產(chǎn)業(yè)鏈高端攀升的堅(jiān)定決心。

財(cái)報(bào)顯示，藍(lán)思科技2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入744.1億元，同比增長(zhǎng)6.46%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)40.18億元，同比增長(zhǎng)10.87%；扣非后歸母凈利潤(rùn)38.35億元，增幅達(dá)16.71%。營(yíng)收與利潤(rùn)連續(xù)多年保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，核心財(cái)務(wù)指標(biāo)全面向好。作為曾經(jīng)的“果鏈”龍頭企業(yè)，藍(lán)思科技如今已蛻變?yōu)楦采wAI服務(wù)器、具身智能機(jī)器人、商業(yè)航天三大戰(zhàn)略新興領(lǐng)域的硬科技平臺(tái)，其轉(zhuǎn)型并非簡(jiǎn)單的業(yè)務(wù)調(diào)整，而是圍繞“AI時(shí)代全場(chǎng)景硬件基礎(chǔ)設(shè)施”展開的前瞻性布局。

在傳統(tǒng)核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域，藍(lán)思科技通過(guò)AI技術(shù)賦能實(shí)現(xiàn)提質(zhì)增效。智能手機(jī)與電腦業(yè)務(wù)作為基本盤，2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收611.84億元，同比增長(zhǎng)5.94%，占總營(yíng)收比重82.23%，毛利率提升至15.41%。這一成績(jī)得益于高端機(jī)型金屬結(jié)構(gòu)件市場(chǎng)份額擴(kuò)大，以及3D玻璃產(chǎn)品附加值優(yōu)化。憑借超過(guò)30年的材料研發(fā)經(jīng)驗(yàn)與全球領(lǐng)先的精密制造能力，公司在中高端市場(chǎng)持續(xù)鞏固領(lǐng)先地位。與此同時(shí)，智能穿戴與智能汽車業(yè)務(wù)成為新的增長(zhǎng)極：AI眼鏡業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收39.78億元，同比增長(zhǎng)14.04%，毛利率升至19.91%，公司已實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)頭部客戶整機(jī)組裝與海外客戶精密零組件規(guī)?；慨a(chǎn)；智能汽車與座艙業(yè)務(wù)營(yíng)收達(dá)64.62億元，同比增長(zhǎng)8.88%，中控模組、智能B/C柱等產(chǎn)品成功進(jìn)入全球頭部車企供應(yīng)鏈。

財(cái)務(wù)健康度與抗風(fēng)險(xiǎn)能力的提升，為藍(lán)思科技布局新興賽道提供了堅(jiān)實(shí)保障。報(bào)告期內(nèi)，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~達(dá)114.65億元，同比增長(zhǎng)5.29%；資產(chǎn)負(fù)債率控制在34.68%的合理水平。通過(guò)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、收縮低毛利業(yè)務(wù)，公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力顯著增強(qiáng)。在市值管理方面，藍(lán)思科技通過(guò)穩(wěn)定分紅、股份回購(gòu)等措施提升市場(chǎng)認(rèn)可度：A股市值從期初的1091億元增至期末的1508億元，H股最高漲幅達(dá)86.7%；2025年累計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利25.1億元，股利分配率達(dá)52.65%，上市以來(lái)現(xiàn)金分紅總額近100億元；同年4月推出的A股股份回購(gòu)方案擬耗資5億至10億元，截至目前已回購(gòu)1284.90萬(wàn)股。

在戰(zhàn)略新興領(lǐng)域，藍(lán)思科技展現(xiàn)出強(qiáng)勁的突破能力。具身智能機(jī)器人業(yè)務(wù)成為最大亮點(diǎn)：2025年公司人形機(jī)器人與四足機(jī)器狗出貨量突破萬(wàn)臺(tái)，深度綁定北美頭部客戶并獨(dú)家承接關(guān)鍵模組訂單，實(shí)現(xiàn)頭部、關(guān)節(jié)、靈巧手等核心部件的穩(wěn)定量產(chǎn)，構(gòu)建起覆蓋多形態(tài)機(jī)器人的整機(jī)研發(fā)與量產(chǎn)體系。隨著永安園區(qū)年產(chǎn)50萬(wàn)臺(tái)產(chǎn)能的釋放與泰國(guó)基地的擴(kuò)產(chǎn)，該業(yè)務(wù)有望在2026年實(shí)現(xiàn)規(guī)模放量。AI服務(wù)器業(yè)務(wù)方面，公司依托精密制造優(yōu)勢(shì)打造“結(jié)構(gòu)件+液冷+存儲(chǔ)”全鏈條產(chǎn)品矩陣：自主研發(fā)的液冷板、分水器等部件滿足高端服務(wù)器散熱需求，SSD固態(tài)硬盤于2026年3月在湘潭園區(qū)批量出貨，HDD機(jī)械硬盤玻璃基板完成客戶驗(yàn)證，成功切入頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)與電信運(yùn)營(yíng)商供應(yīng)鏈。商業(yè)航天領(lǐng)域，公司憑借UTG玻璃技術(shù)優(yōu)勢(shì)完成從地面端向衛(wèi)星端的跨越：航天級(jí)UTG柔性玻璃厚度僅30-60微米，彎折半徑低至1.5毫米，抗輻射與抗原子氧腐蝕性能達(dá)行業(yè)領(lǐng)先水平，該產(chǎn)品已在CES2026展會(huì)亮相，正與國(guó)內(nèi)外頭部客戶聯(lián)合研發(fā)驗(yàn)證。

為支撐戰(zhàn)略落地，藍(lán)思科技加速推進(jìn)全球化布局與全價(jià)值鏈整合。2025年7月，公司成功在香港聯(lián)交所主板上市，募集資金54億港元，邁入“A+H”雙資本平臺(tái)新階段。此次上市獲得國(guó)際機(jī)構(gòu)高度認(rèn)可，香港公開發(fā)售獲462.76倍認(rèn)購(gòu)，并引入10家基石投資者。在資本賦能下，公司產(chǎn)業(yè)鏈整合持續(xù)深化：通過(guò)健全“材料+模具+設(shè)備+模組+整機(jī)”垂直體系筑牢產(chǎn)業(yè)壁壘；研發(fā)費(fèi)用達(dá)28.71億元，同比增長(zhǎng)3.08%，重點(diǎn)攻堅(jiān)光波導(dǎo)鏡片、航天級(jí)UTG等前沿技術(shù)；國(guó)內(nèi)長(zhǎng)沙、湘潭等基地穩(wěn)步擴(kuò)產(chǎn)，越南、泰國(guó)等海外園區(qū)加速建設(shè)，形成“國(guó)內(nèi)+東南亞+北美”的全球化產(chǎn)能網(wǎng)絡(luò)。生態(tài)協(xié)同方面，公司與中移信息、中國(guó)移動(dòng)等企業(yè)建立戰(zhàn)略合作，聯(lián)合智元機(jī)器人運(yùn)營(yíng)湖南具身智能創(chuàng)新中心，集聚近40家產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)；同時(shí)深化與蘋果、特斯拉、華為、小米等全球頭部客戶的合作，為業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)提供保障。

依托在玻璃、金屬、陶瓷等材料領(lǐng)域的深厚積累與強(qiáng)大的平臺(tái)化能力，藍(lán)思科技已實(shí)現(xiàn)從原材料生產(chǎn)到整機(jī)組裝的垂直整合。其業(yè)務(wù)版圖從智能手機(jī)、電腦等消費(fèi)電子核心領(lǐng)域，成功延伸至智能汽車、人形機(jī)器人、AI/XR眼鏡及智慧零售等新興市場(chǎng)，形成多元場(chǎng)景協(xié)同布局。財(cái)信證券研報(bào)指出，公司通過(guò)高強(qiáng)度研發(fā)投入與全球化產(chǎn)能網(wǎng)絡(luò)構(gòu)建起技術(shù)創(chuàng)新與市場(chǎng)響應(yīng)的雙重引擎，有望在AI硬件升級(jí)與汽車智能化浪潮中持續(xù)獲取增長(zhǎng)動(dòng)能。