火鍋行業(yè)龍頭海底撈（證券代碼：06862.HK）近日發(fā)布2025年度業(yè)績(jī)報(bào)告，顯示全年?duì)I收432.25億元，同比增長(zhǎng)1.1%，但凈利潤(rùn)同比下滑14%至40.42億元，核心經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)下降13.3%至54.03億元。公司管理層將業(yè)績(jī)波動(dòng)歸因于翻臺(tái)率下降及創(chuàng)新模式調(diào)整帶來(lái)的階段性影響。

餐飲行業(yè)整體承壓背景下，中高端市場(chǎng)表現(xiàn)尤為疲軟。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年上半年限額以上餐飲企業(yè)收入出現(xiàn)2023年以來(lái)首次負(fù)增長(zhǎng)，同比下降0.4%。作為火鍋賽道標(biāo)桿企業(yè)，海底撈全年接待顧客3.84億人次，同比減少7.5%，自營(yíng)餐廳翻臺(tái)率從4.1次/天降至3.9次/天，客單價(jià)維持在97.7元水平。

在門店運(yùn)營(yíng)方面，海底撈采取動(dòng)態(tài)調(diào)整策略。截至2025年末，全球運(yùn)營(yíng)1383家門店，其中自營(yíng)門店1304家（年內(nèi)新開(kāi)79家），加盟門店79家（年內(nèi)新增21家，45家自營(yíng)門店轉(zhuǎn)為加盟）。受市場(chǎng)環(huán)境變化影響，公司主動(dòng)關(guān)閉或搬遷85家經(jīng)營(yíng)未達(dá)預(yù)期的門店，同時(shí)加速特色主題門店改造，累計(jì)完成超200家門店升級(jí)，涵蓋鮮切店、夜宵店、親子店等創(chuàng)新業(yè)態(tài)。

多元化戰(zhàn)略成效顯著成為年報(bào)亮點(diǎn)。2024年啟動(dòng)的"紅石榴計(jì)劃"已孵化20個(gè)餐飲品牌，運(yùn)營(yíng)207家餐廳，覆蓋海鮮大排檔、壽司、西式輕食等細(xì)分領(lǐng)域。其中下半年重點(diǎn)推出的海鮮火鍋品牌在廣州、杭州等7個(gè)城市開(kāi)設(shè)8家門店，人均消費(fèi)約100元。該計(jì)劃帶動(dòng)其他餐飲業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)214.6%至15.21億元，形成新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

外賣業(yè)務(wù)展現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭，全年收入達(dá)26.58億元，同比激增111.9%。公司通過(guò)拓展產(chǎn)品品類、延長(zhǎng)服務(wù)時(shí)段、優(yōu)化配送網(wǎng)絡(luò)等舉措，在全國(guó)布局超1200個(gè)外賣網(wǎng)點(diǎn)，并與主流平臺(tái)深化合作。管理層表示，外賣業(yè)務(wù)已與堂食形成"雙輪驅(qū)動(dòng)"格局，未來(lái)將持續(xù)強(qiáng)化該板塊的運(yùn)營(yíng)能力。

面對(duì)市場(chǎng)變化，海底撈同步推進(jìn)組織架構(gòu)創(chuàng)新。最新調(diào)整的"掌勺人"體系鼓勵(lì)員工自主創(chuàng)業(yè)，"百姓餐廳"體系則強(qiáng)化總部項(xiàng)目孵化功能，形成多層級(jí)品牌矩陣。公司計(jì)劃加大智能中臺(tái)研發(fā)投入，通過(guò)數(shù)字化手段提升直營(yíng)與加盟體系的協(xié)同效率，同時(shí)保持對(duì)優(yōu)質(zhì)餐飲資產(chǎn)的收購(gòu)關(guān)注，持續(xù)豐富消費(fèi)場(chǎng)景覆蓋。