A股市場再掀科技股熱潮，主營光芯片的半導體企業(yè)源杰科技（688498.SH）股價持續(xù)飆升，3月20日盤中一度觸及1140元/股，創(chuàng)下"20cm"漲停紀錄，最終以1114.99元/股收盤，超越寒武紀成為A股第二高價股，僅次于貴州茅臺。這家成立僅數(shù)年的科技新貴，憑借在AI算力基礎設施領域的突破性布局，正成為資本市場關注的焦點。

驅(qū)動股價暴漲的核心因素，源于源杰科技在光通信領域的戰(zhàn)略布局。公司主營產(chǎn)品覆蓋2.5G至200G全速率DFB、EML激光器，以及50mW至150mW大功率硅光光源，廣泛應用于5G基站、數(shù)據(jù)中心等新型基礎設施。特別在AI算力爆發(fā)背景下，其數(shù)據(jù)中心用CW光源產(chǎn)品實現(xiàn)跨越式增長，2025年半年報顯示該板塊收入占比達51%，較2024年全年19%的占比大幅提升。

行業(yè)變革帶來重大機遇。英偉達在GTC 2026大會上發(fā)布的Feynman芯片，首次將光通信引入芯片間互聯(lián)，使AI數(shù)據(jù)中心能耗降低70%。配套推出的Rubin Ultra計算平臺和Quantum3400 CPO交換機，通過共封裝技術將傳輸損耗降低60%。這些技術突破標志著光模塊CPO技術進入規(guī)?；瘧秒A段，直接帶動光芯片需求激增。國投證券研報指出，400G/800G光模塊出貨量爆發(fā)式增長，推動光芯片市場持續(xù)擴容。

資本市場對此反應熱烈。3月18日至20日三個交易日，源杰科技累計漲幅達34.3%，龍虎榜數(shù)據(jù)顯示機構資金凈流入19.11億元。其中滬股通專用席位買入24.38億元，國泰海通證券總部買入7.98億元。公司客戶結(jié)構顯示，其產(chǎn)品已進入中際旭創(chuàng)、海信寬帶等全球主流光模塊廠商供應鏈，并最終應用于中國移動、AT&T等國內(nèi)外運營商網(wǎng)絡。

財務數(shù)據(jù)印證成長邏輯。2025年度業(yè)績快報顯示，公司實現(xiàn)營收6.01億元，同比增長138.5%；歸母凈利潤1.91億元，較2024年虧損613萬元實現(xiàn)扭虧為盈。值得關注的是，10月20日公司公告獲得A客戶6302萬元大功率激光器芯片訂單，顯示其高端產(chǎn)品競爭力持續(xù)提升。3月6日公布的H股上市計劃，更彰顯其通過國際化布局增強資本實力的戰(zhàn)略意圖。

但市場也存在不同聲音。截至3月20日，源杰科技市盈率（TTM）達502倍，遠超寒武紀210倍的估值水平。前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍認為，AI領域確實存在估值泡沫，但泡沫不等于立即破裂，具有核心競爭力的企業(yè)可能穿越周期實現(xiàn)更大發(fā)展。他提醒投資者，傳統(tǒng)估值指標在技術革命浪潮中需要重新審視，既要警惕炒作風險，也要關注真正受益產(chǎn)業(yè)變革的優(yōu)質(zhì)標的。