在近日舊金山舉辦的Cerebral Valley Summit峰會上，一場關(guān)于人工智能（AI）初創(chuàng)公司前景的匿名調(diào)查引發(fā)行業(yè)震動。300余名AI領(lǐng)域創(chuàng)始人及投資者將Perplexity列為“最可能失敗”的初創(chuàng)企業(yè)，而明星公司OpenAI竟意外位居第二。這一結(jié)果折射出硅谷對AI賽道競爭格局的重新審視。

由前OpenAI研究員阿拉溫德·斯里尼瓦斯等人于2022年創(chuàng)立的Perplexity，定位為高效AI搜索引擎，目前估值已達(dá)200億美元。其股東陣容堪稱豪華，包括亞馬遜創(chuàng)始人杰夫·貝索斯、英偉達(dá)、Databricks及三星等科技巨頭。盡管背靠強(qiáng)大資本，但調(diào)查中超過四成參與者仍對其長期發(fā)展持悲觀態(tài)度。

更具戲劇性的是，當(dāng)被問及投資選擇時，與會者更傾向Anthropic而非OpenAI。這兩家在大模型領(lǐng)域纏斗多年的對手，正經(jīng)歷市場地位微妙轉(zhuǎn)換——盡管OpenAI仍被普遍認(rèn)為將在明年全球AI模型排行榜LMArena中領(lǐng)跑，但投資者已開始用腳投票。調(diào)查同時顯示，Cursor、Figure、Harvey等新興企業(yè)也進(jìn)入關(guān)注榜單。

財務(wù)數(shù)據(jù)揭示了這種轉(zhuǎn)變的深層邏輯。Anthropic收入呈現(xiàn)爆發(fā)式增長：從2024年初的8700萬美元躍升至2025年8月的50億美元，企業(yè)客戶數(shù)量在兩年間從不足千家激增至30萬家。其開發(fā)者工具Claude Code年營收已超5億美元，更以32%的市場份額超越OpenAI（25%），占據(jù)企業(yè)AI市場頭把交椅。去年9月，該公司完成130億美元F輪融資，估值達(dá)1830億美元。

對比之下，OpenAI的財務(wù)狀況令人擔(dān)憂。盡管估值從140億美元飆升至近5000億美元，但其商業(yè)模式隱憂凸顯：預(yù)計今年營收130億美元的同時，虧損將達(dá)90億美元；到2028年運(yùn)營虧損或累計至740億美元。更嚴(yán)峻的是，其8億ChatGPT用戶中僅5%為付費(fèi)用戶，而公司已承諾未來十年投入超1萬億美元用于算力基建。

盈利時間表的差異進(jìn)一步加劇市場質(zhì)疑。財務(wù)文件顯示，Anthropic有望在2028年實現(xiàn)收支平衡，而OpenAI的這一目標(biāo)要推遲至2030年。這種財務(wù)表現(xiàn)分化，或許解釋了為何投資者在匿名調(diào)查中展現(xiàn)出對OpenAI的謹(jǐn)慎態(tài)度——當(dāng)行業(yè)從技術(shù)競賽轉(zhuǎn)向商業(yè)化落地，曾經(jīng)的光環(huán)正在褪色。