近日，知名投資人段永平旗下H&H International Investment向美國證券交易委員會（SEC）提交的2026年一季度13F持倉報告引發市場關注。數據顯示，截至3月31日，該機構持倉總市值達200.04億美元，較2025年底增長14.4%，持倉數量從14只增至19只，呈現出“核心資產加固、新興領域布局”的顯著特征。

在資產調整方面，段永平一季度對非核心資產進行了大規模清理。阿里巴巴、光刻機巨頭阿斯麥以及AI算力云服務商CRWV的持倉被徹底清空。與此同時，他對英偉達和拼多多的加倉動作尤為引人注目。英偉達持股量增加超660萬股，增幅達91.3%，持倉占比升至12.07%，成為第三大重倉股；拼多多則獲加倉超800萬股，持倉增幅71%，占比達10.09%，位列第四。

最令市場意外的是，段永平新進特斯拉并直接成為其第五大重倉股。報告顯示，一季度特斯拉持倉市值達12.67億美元，占比6%。這一決策與其此前公開表態形成鮮明對比——2025年11月，段永平曾在訪談中表示，從投資角度“比較難”看好馬斯克，認為電動車行業差異化小，盡管特斯拉做出了差異，但整體生意仍很艱苦。不過，他同時承認自己使用特斯拉產品，尤其是被其完全自動駕駛系統（FSD）所吸引，甚至表示自從開了特斯拉Model Y后，已很少開勞斯萊斯。

作為段永平長期堅守的核心資產，蘋果雖仍為第一大重倉股，但一季度被減持341.29萬股，持股數環比下降10.55%，持倉市值73.46億美元，占比從2025年底的超45%降至36.72%。段永平近日談及蘋果時表示，公司依然會增長，但當前股價已不便宜，雖然不舍得賣，但也不會在這個價位繼續買入。他強調，投資核心是“不貪最后一個銅板”，當優質資產估值脫離合理區間時，適度收縮倉位是理性選擇，而非不看好企業長期價值。

伯克希爾·哈撒韋則繼續獲得段永平青睞，一季度獲加倉9億美元，持倉占比21.91%，穩居第二大倉位。這一選擇與其長期價值投資理念一脈相承。

除美股調倉外，段永平近期對A股和港股的表態也引發市場熱議。5月7日，他公開宣布“把神華都換了泡泡瑪特”，導致泡泡瑪特股價直線拉升約2個百分點。段永平自去年開始關注泡泡瑪特，但一直持謹慎態度，甚至直言“看不懂這門生意、不會碰”。然而，今年3月泡泡瑪特發布財報后，其盈利表現激發了段永平的好奇心，他連續花數天時間研究公司，最終決定收回此前“不投資泡泡瑪特”的說法。

對于另一長期持倉標的茅臺，段永平始終看好其獨特商業模式。他此前曾表示，茅臺與其他白酒是“兩個東西”，其獨特口味和文化壁壘構成強大護城河，尤其是國營企業屬性避免了核心產品（如53度飛天）的隨意更改，這是民營酒企無法比擬的優勢。5月7日，段永平透露自己再次買入茅臺，并解釋稱，蘋果和茅臺的商業模式都很強，若資金允許，選擇估值更低、未來盈利潛力更大的公司更為理性。