華利集團（300979）近日發(fā)布的2025年年度報告顯示，公司在研發(fā)創(chuàng)新與生產(chǎn)自動化領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力，全年實現(xiàn)營業(yè)總收入249.80億元，同比增長4.06%，但歸母凈利潤同比下滑16.50%至32.07億元。盡管盈利承壓，公司仍通過技術(shù)升級和客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)化鞏固行業(yè)地位，成為Nike、Adidas、Under Armour等十余家國際運動品牌的核心供應(yīng)商。

報告期內(nèi)，公司研發(fā)投入達4.14億元，同比增長10.43%，占營收比例1.66%，近五年復(fù)合增長率達12.05%。研發(fā)團隊規(guī)模同步擴張至4495人，較上年增加10.25%，其中30歲以下員工1254人，30-40歲員工1964人，中青年技術(shù)骨干成為創(chuàng)新主力。公司為每個品牌客戶設(shè)立獨立開發(fā)中心，將3D打印、VR技術(shù)應(yīng)用于產(chǎn)品設(shè)計與模具開發(fā)，其自主研發(fā)的超臨界物理發(fā)泡中底技術(shù)獲多個品牌認可，顯著提升了運動鞋核心部件的自給率。

生產(chǎn)端自動化改造成效顯著。截至報告期末，公司已有26條自動化成型線投入使用，并對切割、檢驗、壓底等工序進行智能化升級，減少對熟練工人的依賴。財報顯示，自動化改造使生產(chǎn)效率提升約15%，產(chǎn)品不良率下降至0.8%以下，進一步強化了與HOKA、On等新興運動品牌的合作黏性。

從產(chǎn)品矩陣看，公司覆蓋運動休閑鞋、戶外靴鞋、運動涼鞋/拖鞋等全場景品類，2025年運動休閑鞋收入占比超70%?？蛻艚Y(jié)構(gòu)方面，前五大客戶貢獻營收比例達68%，其中Nike、Adidas合計占比超45%，但公司通過拓展Lululemon、Asics等細分領(lǐng)域品牌，降低對單一客戶的依賴風(fēng)險。

現(xiàn)金流方面，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為37.43億元，同比下滑18.93%，主要受原材料價格上漲及應(yīng)收賬款周期延長影響。公司擬向全體股東每10股派現(xiàn)11.0元（含稅），分紅率達34.3%，較上年提升2.1個百分點。

市場分析人士指出，華利集團通過技術(shù)驅(qū)動和客戶多元化策略，在運動鞋制造領(lǐng)域構(gòu)建了競爭壁壘，但需關(guān)注原材料價格波動及海外產(chǎn)能布局風(fēng)險。當(dāng)前公司越南、印尼工廠產(chǎn)能利用率已超90%，未來計劃在印度新增3條生產(chǎn)線以應(yīng)對訂單增長需求。