近期，北交所新股申購市場熱度持續(xù)攀升，投資者之間的競爭愈發(fā)激烈，甚至出現(xiàn)頂格申購也難以確保中簽的現(xiàn)象。5月25日，新睿電子開啟網(wǎng)上申購，26日晚間中簽結(jié)果揭曉后，部分投資者反饋，即便頂格申購也未能獲得100股配售。這一情況引發(fā)市場廣泛關(guān)注，業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，新股發(fā)行規(guī)模較小與行情火爆是導(dǎo)致中簽難的核心因素。

根據(jù)北交所規(guī)則，新股分配遵循“申購數(shù)量優(yōu)先、數(shù)量相同時間優(yōu)先”原則。券商通常在申購日8:30后開放申購?fù)ǖ溃?:15統(tǒng)一向交易所申報，報送順序直接決定排隊優(yōu)先級。這種機(jī)制下，投資者對申購時間的把控已精確到秒級。有資深投資者透露，此次新睿電子申購中，8:30掛單者成功中簽，而9:15才提交申請的則可能錯失機(jī)會。

5月27日收盤后，新睿電子公布的發(fā)行結(jié)果顯示，此次網(wǎng)上有效申購倍數(shù)高達(dá)5347.4倍。以25.19元的發(fā)行價計算，100股的理論中簽門檻約為1347萬元，遠(yuǎn)超其725.5萬元的頂格申購資金上限。這意味著，即使投資者頂格申購，仍需按時間順序分配余股，無法保證100%中簽。

某券商財富管理人士指出，新睿電子的情況具有一定特殊性。其頂格申購門檻為700余萬元，而此前北交所新股的頂格門檻普遍在千萬元以上。資深新三板評論人周運南分析稱，中簽難主要源于兩方面：一是新股網(wǎng)上發(fā)行規(guī)模普遍較小；二是北交所新股行情持續(xù)火爆，頂格打新賬戶數(shù)量大幅增加。數(shù)據(jù)顯示，2025年四季度發(fā)行的丹娜生物等新股也曾出現(xiàn)類似情況，但新睿電子的中簽門檻更高。

隨著新股市場表現(xiàn)活躍，投資者參與北交所打新的熱情持續(xù)高漲。Choice數(shù)據(jù)顯示，今年以來，多只北交所新股的網(wǎng)上凍結(jié)資金超過萬億元，其中4月以來的海昌智能、振宏股份、龍辰科技等新股均創(chuàng)下這一紀(jì)錄。這種熱度下，投資者不僅需要準(zhǔn)備充足資金，還需拼“手速”以提高中簽概率。

根據(jù)北交所配售規(guī)則，網(wǎng)上打新采用比例配售機(jī)制，不足100股的部分按“數(shù)量優(yōu)先、時間優(yōu)先”原則依次配售。券商在申購日8:30后開放通道，9:15集中申報，而交易所的輪詢匹配過程存在一定隨機(jī)性，導(dǎo)致成交時間出現(xiàn)秒級差異。有投資者估算，新睿電子申購中，9:15:06前成交的基本能獲得余股，而晚一秒則充滿不確定性。

某券商統(tǒng)計顯示，從最大申購資金上限的實際收益率來看，2025年北交所打新累計收益率為2.98%；截至2026年5月22日，2026年累計收益率達(dá)1.79%。預(yù)計2026年以1500萬元現(xiàn)金（單只申購上限5%）參與新股申購，收益率可能在3.3%至4.13%之間。不過，有券商分支機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人提醒，隨著打新人數(shù)增加，收益率能否維持仍需觀察，充分競爭的市場中套利機(jī)會往往較為短期。