港交所最新披露文件顯示，知名投資人段永平通過二級(jí)市場增持泡泡瑪特股份，持股比例突破5%權(quán)益披露線，成為公司第二大股東。此次增持涉及982.32萬股，按場內(nèi)最高價(jià)150港元/股計(jì)算，交易金額上限達(dá)14.73億港元。截至最新數(shù)據(jù)，段永平持有泡泡瑪特市值已接近120億港元。

投資界對(duì)段永平的持倉動(dòng)向向來高度關(guān)注。這位以價(jià)值投資聞名的投資人，此前對(duì)泡泡瑪特的態(tài)度經(jīng)歷顯著轉(zhuǎn)變。2025年8月，當(dāng)網(wǎng)友將泡泡瑪特比作"新消費(fèi)領(lǐng)域的茅臺(tái)"時(shí)，段永平曾直言"看不懂十年后公司會(huì)怎樣"。2026年初，他仍表示無法理解消費(fèi)者對(duì)潮玩產(chǎn)品的需求，甚至質(zhì)疑"萬一過兩年大家都不要了呢"。

轉(zhuǎn)折點(diǎn)出現(xiàn)在2026年4月。段永平公開表示，雖然泡泡瑪特的商業(yè)模式尚未達(dá)到頂級(jí)，但已跑通驗(yàn)證，長期發(fā)展值得期待。他特別強(qiáng)調(diào)創(chuàng)始人王寧"對(duì)商業(yè)的理解可能是頂級(jí)的"，這種評(píng)價(jià)與他此前對(duì)喬布斯的評(píng)價(jià)形成微妙呼應(yīng)。僅一周后，他更在社交平臺(tái)自稱"王寧粉絲"，并建議投資者閱讀《因?yàn)楠?dú)特》理解泡泡瑪特的估值邏輯。

據(jù)知情人士透露，段永平的轉(zhuǎn)變始于對(duì)泡泡瑪特2025年年報(bào)的深入研究。財(cái)報(bào)顯示，公司毛利率維持在65%以上，會(huì)員復(fù)購率超過70%，這些數(shù)據(jù)激發(fā)了他的投資興趣。他曾在交流中表示："連續(xù)幾天研究這個(gè)公司，很久沒有過這種興奮感。"

值得注意的是，段永平此次建倉采取"集中換倉"策略。市場消息稱，他將持有的中國神華全部倉位轉(zhuǎn)換至泡泡瑪特。這種決策風(fēng)格與其"敢為天下后"的投資哲學(xué)形成鮮明對(duì)比，顯示出對(duì)泡泡瑪特商業(yè)模式的強(qiáng)烈信心。

對(duì)于王寧的商業(yè)才能，段永平給出極高評(píng)價(jià)。他認(rèn)為王寧在產(chǎn)品理解層面已與喬布斯處于同一量級(jí)，"至少未來會(huì)是的"，并特別指出其在商業(yè)理解上"可能比喬布斯還要強(qiáng)一點(diǎn)點(diǎn)"。這種評(píng)價(jià)在投資圈引發(fā)廣泛討論，部分分析師認(rèn)為這標(biāo)志著主流投資機(jī)構(gòu)對(duì)潮玩賽道的認(rèn)知重構(gòu)。