國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)近期焦炭?jī)r(jià)格呈現(xiàn)小幅回升態(tài)勢(shì)，但整體仍處于震蕩區(qū)間。4月13日，焦炭主力合約2605收盤(pán)報(bào)1648.5元/噸，較3月下旬1863元/噸的高點(diǎn)回落超過(guò)11%，基本抹去前期漲幅，逼近年內(nèi)低位。與此同時(shí)，上游焦煤市場(chǎng)同樣表現(xiàn)疲軟，焦煤主力合約2605當(dāng)日最低下探至1052.5元/噸，較3月下旬逼近1300元/噸的高點(diǎn)下跌近20%。

現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，焦企近期已提出第二輪漲價(jià)訴求，但鋼廠尚未明確回應(yīng)。上海鋼聯(lián)煤焦事業(yè)部分析師張豪指出，當(dāng)前市場(chǎng)情緒與基本面均缺乏明確方向，短期價(jià)格預(yù)計(jì)維持震蕩。他分析稱(chēng)，2026年焦炭市場(chǎng)將受成本與需求雙重影響呈現(xiàn)寬幅震蕩。今年1月底至2月初，受冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)和投機(jī)需求推動(dòng)，焦炭?jī)r(jià)格在徘徊兩周后完成首輪上漲。然而進(jìn)入3月，供需格局寬松、成本支撐減弱以及宏觀環(huán)境中性等因素疊加，盡管部分地區(qū)因運(yùn)輸問(wèn)題導(dǎo)致供應(yīng)短暫偏緊，但鋼鐵行業(yè)低迷和環(huán)保限產(chǎn)壓制需求，市場(chǎng)看跌預(yù)期強(qiáng)烈，價(jià)格承壓下行。

4月初的漲價(jià)主要受海外地緣沖突影響，國(guó)際油價(jià)和海運(yùn)成本攀升支撐煤炭資產(chǎn)估值，終端與投機(jī)需求集中釋放推動(dòng)焦炭?jī)r(jià)格順利上調(diào)。卓創(chuàng)資訊分析師劉璐璐認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)供需關(guān)系趨于收緊，但成本支撐減弱導(dǎo)致心態(tài)博弈加劇，第二輪提漲雖存預(yù)期但落地可能推遲。她提供的數(shù)據(jù)顯示，截至4月9日，國(guó)內(nèi)104家規(guī)模性獨(dú)立焦化企業(yè)平均開(kāi)工負(fù)荷為75.51%，較上期下降0.23個(gè)百分點(diǎn)；全國(guó)45家主流鋼廠焦炭庫(kù)存天數(shù)環(huán)比減少0.18天至8.24天，其中河北地區(qū)降至6.47天，主要因焦化廠檢修和西北鐵路發(fā)運(yùn)受限導(dǎo)致到貨減少。

對(duì)于未來(lái)三個(gè)月走勢(shì)，劉璐璐預(yù)測(cè)焦炭?jī)r(jià)格將呈現(xiàn)"漲-穩(wěn)-降"態(tài)勢(shì)：4月受需求支撐偏強(qiáng)運(yùn)行，5月因成本走弱預(yù)期與鋼材需求向好而高位震蕩，6月供需兩端預(yù)期轉(zhuǎn)弱可能導(dǎo)致價(jià)格下行。她特別提到，4月至6月是鋼材需求旺季，高爐鐵水產(chǎn)量預(yù)計(jì)5月初達(dá)到階段性高點(diǎn)，焦炭消耗將先增后穩(wěn)。張豪則強(qiáng)調(diào)，焦煤價(jià)格仍有回調(diào)空間可能壓制焦炭漲幅，但鐵水產(chǎn)量持續(xù)回升為第二輪提漲創(chuàng)造條件，中長(zhǎng)期需關(guān)注鋼材庫(kù)存壓力、焦化利潤(rùn)變化及海外局勢(shì)對(duì)黑色系情緒的影響。

從基本面看，銅冠金源期貨研報(bào)指出，下游對(duì)高價(jià)焦煤采購(gòu)謹(jǐn)慎，競(jìng)拍成交價(jià)格漲跌互現(xiàn)，個(gè)別焦企第二輪提漲落地預(yù)期不強(qiáng)。上游煤礦生產(chǎn)穩(wěn)定，原煤與精煤庫(kù)存增加，供應(yīng)總體平穩(wěn)；焦化利潤(rùn)良好促使企業(yè)開(kāi)工持穩(wěn)，產(chǎn)量上升。下游鋼廠鐵水產(chǎn)量維持高位，但終端需求彈性不足制約原料需求空間。中信建投期貨判斷，當(dāng)前噸焦利潤(rùn)可觀且副產(chǎn)品價(jià)格高位，焦企生產(chǎn)積極性未減，供給端短期難以收縮；需求端高爐開(kāi)工及鐵水產(chǎn)量延續(xù)上行，但在鋼材利潤(rùn)約束下鋼廠采購(gòu)仍以按需為主，補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏謹(jǐn)慎。綜合來(lái)看，焦炭供給彈性強(qiáng)于需求改善，供需格局尚未明顯收緊，在焦煤情緒降溫背景下短期價(jià)格或繼續(xù)承壓運(yùn)行。