當(dāng)全球GPU行業(yè)仍在為突破電力效率瓶頸絞盡腦汁時，一家以光子技術(shù)為核心的企業(yè)已悄然叩開資本市場大門。4月12日，曦智科技正式通過港交所上市聆訊，這家專注于光電混合算力領(lǐng)域的創(chuàng)新企業(yè)，有望成為全球首家登陸資本市場的AI硅光芯片企業(yè)。

招股文件顯示，曦智科技開創(chuàng)性地將光學(xué)技術(shù)引入計算與數(shù)據(jù)傳輸環(huán)節(jié)，構(gòu)建起覆蓋數(shù)據(jù)計算、片內(nèi)傳輸、跨節(jié)點互連的全鏈條技術(shù)體系。其獨創(chuàng)的光子矩陣計算（oMAC）、片上光網(wǎng)絡(luò)（oNOC）和片間光網(wǎng)絡(luò)（oNET）三大核心技術(shù)，已形成完整的光電協(xié)同算力架構(gòu)。這種技術(shù)路線不僅突破了傳統(tǒng)電芯片的"內(nèi)存墻"和"功耗墻"限制，更為AI大模型訓(xùn)練提供了更高效的算力解決方案。

技術(shù)突破的背后是持續(xù)的高強度研發(fā)投入。2023至2025年間，公司累計投入超11億元用于研發(fā)，其中2025年單年研發(fā)支出達4.79億元。這種戰(zhàn)略投入已轉(zhuǎn)化為顯著的技術(shù)壁壘——截至招股書披露日，公司持有410項專利組合，其中超半數(shù)專利同時適用于光互連與光計算領(lǐng)域，并主導(dǎo)制定了13項行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。

在商業(yè)化落地方面，曦智科技已形成光互連與光計算兩大產(chǎn)品線。其光互連解決方案聚焦Scale-up場景，通過構(gòu)建GPU"超節(jié)點"實現(xiàn)計算設(shè)備間的高效連接。數(shù)據(jù)顯示，采用光互連技術(shù)的系統(tǒng)在帶寬、延遲和能效指標(biāo)上均有顯著優(yōu)化，特別適用于千億參數(shù)級大模型的訓(xùn)練需求。2025年，公司在國內(nèi)Scale-up光互連市場的占有率達88.3%，收入規(guī)模位居首位。

光計算產(chǎn)品線則展現(xiàn)出更大的想象空間。公司推出的全球首款基于oNOC技術(shù)的光電混合計算加速卡OptiHummingbird，以及支持科學(xué)計算與商用算法的曦智天樞（PACE 2），標(biāo)志著光子計算從理論走向?qū)嵱?。這種以光子替代電子進行數(shù)據(jù)處理的技術(shù)路徑，在低延遲、低功耗和高并行度方面展現(xiàn)出獨特優(yōu)勢，為突破傳統(tǒng)計算性能邊界提供了可能。

市場數(shù)據(jù)印證了技術(shù)路線的商業(yè)價值。2024-2025年，公司光計算芯片出貨量連續(xù)兩年位居全球第一。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2023至2025年營收從0.38億元增至1.06億元，其中光互連Scale-up產(chǎn)品收入占比持續(xù)提升。更值得關(guān)注的是，公司經(jīng)營虧損占收入比重從2023年的939.2%收窄至2025年的472.0%，研發(fā)開支占比也從731.8%降至450.4%，顯示出商業(yè)化進程的加速推進。

行業(yè)分析機構(gòu)指出，中國Scale-up光互連市場規(guī)模預(yù)計將在2030年突破1800億元，而光計算產(chǎn)品市場更將以87.2%的復(fù)合增長率擴張。在這個充滿潛力的賽道上，曦智科技已占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢。隨著港股上市進程的推進，這家光子計算領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，正站在算力革命的潮頭，等待市場給出最終估值。