PCB行業(yè)領軍企業(yè)東山精密（SZ002384）近日發(fā)布2025年度業(yè)績快報及2026年一季度業(yè)績預告，顯示公司營收規(guī)模首破400億元大關，但全年凈利潤表現(xiàn)未達市場預期。根據公告，2025年公司實現(xiàn)營業(yè)收入401.25億元，同比增長9.12%；歸屬于母公司股東的凈利潤13.29億元，同比增長22.43%，扣非后凈利潤9.60億元，增幅6.80%。盡管營收利潤雙增長，但與12家機構預測的415.27億元營收和19.31億元凈利潤相比，實際數(shù)據分別低3.38%和31.18%。

財務數(shù)據顯示，東山精密2025年第四季度凈利潤表現(xiàn)疲軟。前三季度歸母凈利潤已達12.23億元，全年數(shù)據推算第四季度僅實現(xiàn)1.06億元，環(huán)比第三季度4.65億元大幅下滑77.2%。公司解釋稱，年度業(yè)績增長主要得益于傳統(tǒng)PCB業(yè)務（含F(xiàn)PC）、精密結構件及光電模組的穩(wěn)定發(fā)展，同時完成對法國GMD公司的收購，強化了汽車業(yè)務客戶基礎。戰(zhàn)略布局方面，光模塊業(yè)務成為新亮點，為2026年AI數(shù)據中心業(yè)務奠定基礎。資產規(guī)模方面，總資產較上年增長30.89%至602.28億元，主要源于合并法國GMD及索爾思光電的財務影響。

與歷史數(shù)據對比，2025年成為東山精密營收里程碑年份，但凈利潤仍未恢復至2022年水平。當年歸母凈利潤23.68億元，2025年數(shù)據較之下降43.88%。不過，公司結束了連續(xù)兩年的凈利潤負增長態(tài)勢，顯示經營狀況逐步改善。值得關注的是，2025年扣非凈利潤增速（6.80%）顯著低于歸母凈利潤增速（22.43%），反映出非經常性損益對利潤表的影響有所擴大。

在發(fā)布年度數(shù)據的同時，東山精密給出2026年一季度強勁業(yè)績預告。預計實現(xiàn)歸母凈利潤10億至11.5億元，同比增長119.36%至152.27%；扣非凈利潤9.6億至10.8億元，增幅達141.97%至172.21%。若按預測下限計算，這將是公司單季度凈利潤首次突破10億元。業(yè)績預增主要歸因于：傳統(tǒng)業(yè)務在消費電子、汽車、通訊領域的穩(wěn)定出貨；AI算力需求激增帶動索爾思光模塊產品導入新客戶；集團資源協(xié)同助力索爾思擴產增效。公司同時提示，匯率波動及大宗商品價格變動可能對利潤產生一定影響。

業(yè)務布局方面，東山精密正加速向高附加值領域轉型。通過收購法國GMD強化汽車電子布局，戰(zhàn)略投資索爾思光電切入光模塊賽道，形成"PCB+精密組件+光電模組+光通信"的多輪驅動模式。2025年資產規(guī)模大幅增長30.89%，反映出并購戰(zhàn)略的持續(xù)推進。值得注意的是，公司特別強調光模塊業(yè)務已成為新的核心利潤增長點，這與2026年一季度業(yè)績預增形成呼應，顯示戰(zhàn)略轉型初見成效。