優(yōu)必選發(fā)布的2025年財(cái)報(bào)顯示，公司全年?duì)I收突破20億元大關(guān)，達(dá)到20.01億元，同比增長(zhǎng)53.3%。其中，全尺寸具身智能人形機(jī)器人業(yè)務(wù)成為最大亮點(diǎn)，收入占比從2024年的2.7%躍升至41.1%，實(shí)現(xiàn)8.2億元營收，同比激增2203.7%。這一數(shù)據(jù)表明，人形機(jī)器人已從技術(shù)展示階段正式進(jìn)入商業(yè)化應(yīng)用軌道。

財(cái)報(bào)分析指出，收入結(jié)構(gòu)發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變。傳統(tǒng)業(yè)務(wù)板塊呈現(xiàn)明顯分化：其他智能機(jī)器人產(chǎn)品收入同比下降16.9%至6.29億元，主要受物流機(jī)器人項(xiàng)目交付延遲影響；智能硬件設(shè)備收入增長(zhǎng)6.4%至4.99億元，保持穩(wěn)定態(tài)勢(shì)；非具身智能機(jī)器人業(yè)務(wù)雖增長(zhǎng)15.3%，但體量較小僅貢獻(xiàn)4796.3萬元。這種"單核驅(qū)動(dòng)"模式取代了此前的多業(yè)務(wù)均衡發(fā)展格局。

毛利率提升成為另一顯著特征。2025年公司整體毛利率達(dá)37.7%，較上年提高9個(gè)百分點(diǎn)。這主要得益于高毛利的人形機(jī)器人業(yè)務(wù)占比提升，而非運(yùn)營效率的實(shí)質(zhì)性改善。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，該業(yè)務(wù)毛利率顯著高于其他產(chǎn)品線，直接拉動(dòng)了整體盈利水平。

盡管營收規(guī)模和毛利率雙雙提升，公司仍未擺脫虧損狀態(tài)。全年凈虧損7.89億元，較2024年收窄31.8%。費(fèi)用結(jié)構(gòu)顯示，研發(fā)投入持續(xù)保持高位，5.08億元的研發(fā)支出占營收比重達(dá)25.4%。銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用雖因股份支付減少有所下降，但整體費(fèi)用支出仍對(duì)利潤形成壓力。1.51億元的信用減值損失進(jìn)一步侵蝕了盈利空間。

在技術(shù)布局方面，公司已構(gòu)建完整的產(chǎn)品矩陣。以Walker S系列為代表的全尺寸人形機(jī)器人形成三代產(chǎn)品體系，搭載千億參數(shù)基座大模型Thinker和世界模型Thinker-WM。通過群腦網(wǎng)絡(luò)BrainNet與協(xié)同智能體Co-Agent架構(gòu)，實(shí)現(xiàn)了多機(jī)協(xié)同作業(yè)能力。這種"硬件+AI+系統(tǒng)"的整合模式，構(gòu)成了其技術(shù)護(hù)城河。

商業(yè)化進(jìn)程取得實(shí)質(zhì)性突破。2025年人形機(jī)器人銷量達(dá)1079臺(tái)，同比增長(zhǎng)358倍，年產(chǎn)能突破6000臺(tái)。產(chǎn)品已進(jìn)入汽車制造、智慧物流等場(chǎng)景，在搬運(yùn)、分揀等工位實(shí)現(xiàn)規(guī)?；瘧?yīng)用。但業(yè)內(nèi)專家指出，當(dāng)前應(yīng)用仍局限于特定環(huán)節(jié)，尚未形成對(duì)整個(gè)生產(chǎn)流程的系統(tǒng)性改造。

公司管理層在財(cái)報(bào)中明確，未來將推進(jìn)三方面戰(zhàn)略：加快Walker S系列迭代升級(jí)，開發(fā)面向商業(yè)教育場(chǎng)景的新機(jī)型；拓展導(dǎo)覽、科研等應(yīng)用領(lǐng)域；持續(xù)優(yōu)化基座大模型和世界模型。這種"工業(yè)場(chǎng)景數(shù)據(jù)反哺-模型優(yōu)化-多領(lǐng)域拓展"的路徑，體現(xiàn)了其構(gòu)建技術(shù)閉環(huán)的商業(yè)邏輯。

行業(yè)觀察家認(rèn)為，優(yōu)必選正處在商業(yè)化驗(yàn)證的關(guān)鍵期。雖然已證明技術(shù)可行性和市場(chǎng)接受度，但要實(shí)現(xiàn)可持續(xù)盈利，仍需解決兩個(gè)核心問題：一是將單點(diǎn)應(yīng)用轉(zhuǎn)化為可復(fù)制的行業(yè)解決方案，二是通過產(chǎn)能擴(kuò)張和成本控制建立規(guī)模優(yōu)勢(shì)。這兩個(gè)維度的突破，將決定其能否跨越商業(yè)化臨界點(diǎn)。