港股光通信板塊近日迎來(lái)集體走強(qiáng)，長(zhǎng)飛光纖光纜、鴻騰精密等個(gè)股漲幅顯著。截至收盤(pán)，長(zhǎng)飛光纖光纜以12.41%的漲幅領(lǐng)跑，鴻騰精密緊隨其后上漲10.89%，劍橋科技和匯聚科技分別錄得5.57%和3.27%的漲幅。這一表現(xiàn)與隔夜美股光通信概念股的集體上揚(yáng)形成聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，行業(yè)龍頭Lumentum單日漲幅達(dá)10.18%，近三個(gè)交易日累計(jì)漲幅超過(guò)23%，Applied Optoelectronics、Fabrinet等企業(yè)漲幅均超8%。

全球光通信產(chǎn)業(yè)鏈正經(jīng)歷由人工智能需求驅(qū)動(dòng)的估值重構(gòu)。在洛杉磯舉行的2026年光纖通信大會(huì)上，Lumentum披露的財(cái)務(wù)模型釋放出關(guān)鍵信號(hào)：到2026財(cái)年末，其電吸收調(diào)制激光器（EML）產(chǎn)能將較2025年增長(zhǎng)超50%，磷化銦（InP）擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃已推進(jìn)40%。該公司預(yù)測(cè)，AI數(shù)據(jù)中心對(duì)InP的年復(fù)合增長(zhǎng)率將在2030年達(dá)到85%，光電路交換機(jī)出貨量在2025至2028年間將以超150%的年復(fù)合增長(zhǎng)率擴(kuò)張，并計(jì)劃在2027年實(shí)現(xiàn)逾10億美元年化營(yíng)收。

高端產(chǎn)能緊缺已成為行業(yè)共識(shí)。國(guó)盛證券指出，當(dāng)前EML供需缺口持續(xù)擴(kuò)大，一方面源于AI芯片競(jìng)賽推動(dòng)光芯片需求激增，另一方面受制于EML技術(shù)的高門(mén)檻和長(zhǎng)生產(chǎn)周期。全球產(chǎn)能高度集中于Lumentum、Coherent等少數(shù)企業(yè)，訂單排期已延至2027年后，這為國(guó)內(nèi)企業(yè)提供了國(guó)產(chǎn)替代的機(jī)遇窗口。

產(chǎn)業(yè)巨頭通過(guò)戰(zhàn)略投資強(qiáng)化布局。英偉達(dá)近期宣布向Lumentum和Coherent各投資20億美元，重點(diǎn)布局光互連技術(shù)。該公司強(qiáng)調(diào)，光互連與先進(jìn)封裝是下一代AI基礎(chǔ)設(shè)施的核心，能夠?yàn)閿?shù)據(jù)中心提供超高帶寬和低能耗的連接方案。這一舉措不僅印證了光通信在AI時(shí)代的關(guān)鍵地位，也顯著提升了市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈頭部企業(yè)的信心。

銀河證券分析認(rèn)為，光模塊行業(yè)景氣度受內(nèi)外雙重因素驅(qū)動(dòng)。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)正經(jīng)歷從400G向800G/1.6T光模塊的升級(jí)周期，AI應(yīng)用發(fā)展帶動(dòng)算力需求激增，推動(dòng)產(chǎn)品"量?jī)r(jià)齊升"。海外市場(chǎng)方面，主流云廠商資本開(kāi)支超預(yù)期，GPU性能提升催生高速光模塊需求，同時(shí)"光進(jìn)銅退"趨勢(shì)在數(shù)據(jù)中心內(nèi)部連接領(lǐng)域加速滲透。隨著共封裝光學(xué)（CPO）技術(shù)成熟，相關(guān)企業(yè)遠(yuǎn)期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)基礎(chǔ)進(jìn)一步夯實(shí)。

長(zhǎng)飛光纖光纜作為全球光纖光纜行業(yè)龍頭，憑借"PCVD+VAD+OVD"三大預(yù)制棒制備工藝的全覆蓋能力，構(gòu)建了從棒到纜的全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)。機(jī)構(gòu)分析指出，該公司正受益于國(guó)內(nèi)需求復(fù)蘇、海外高端市場(chǎng)拓展以及AI算力建設(shè)帶來(lái)的高端光纖需求升級(jí)，三重邏輯支撐其業(yè)績(jī)進(jìn)入上行通道。其光纖預(yù)制棒、光纖及光纜產(chǎn)銷量已連續(xù)多年位居全球首位。

鴻騰精密同樣表現(xiàn)亮眼，盤(pán)中一度漲超13%。根據(jù)最新財(cái)報(bào)，該公司AI和汽車業(yè)務(wù)已成為核心增長(zhǎng)極：AI需求帶動(dòng)服務(wù)器銅基零件出貨量同比增長(zhǎng)37.6%，收購(gòu)Auto-Kabel集團(tuán)后汽車業(yè)務(wù)營(yíng)收暴漲94%。管理層預(yù)計(jì)，2026年云端及數(shù)據(jù)中心收入將同比增長(zhǎng)70%，并上調(diào)了相關(guān)業(yè)務(wù)收入占比指引。這一積極信號(hào)促使招商證券維持其"買(mǎi)入"評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)7.33港元；華泰證券同樣給予"買(mǎi)入"評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)6.3港元。