羊奶粉行業(yè)頭部企業(yè)宜品營(yíng)養(yǎng)科技（青島）集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“宜品集團(tuán)”）近日再度向港交所提交上市申請(qǐng)，其最新財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及運(yùn)營(yíng)細(xì)節(jié)隨之披露。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，以2024年零售額計(jì)算，宜品集團(tuán)在中國(guó)羊奶粉市場(chǎng)占有率達(dá)14%，排名第二；在嬰幼兒配方羊奶粉領(lǐng)域市占率17.6%，同樣位居次席；嬰幼兒特殊醫(yī)學(xué)用途配方食品（FSMP）市場(chǎng)中，其作為本土品牌以4.5%的份額位列第二。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2023至2025年期間，宜品集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入從16.14億元增長(zhǎng)至18.64億元，凈利潤(rùn)由1.4億元提升至1.83億元。但同期銷售及分銷費(fèi)用持續(xù)攀升，三年累計(jì)達(dá)13.1億元，占營(yíng)收比重從23%升至27.2%。其中服務(wù)費(fèi)支出增長(zhǎng)顯著，從1.16億元增至2.09億元，占比從31.3%提升至41%；營(yíng)銷宣傳費(fèi)用三年合計(jì)3.91億元，雖占比有所下降，但絕對(duì)值仍保持高位。

與高昂營(yíng)銷投入形成對(duì)比的是，該公司研發(fā)費(fèi)用三年累計(jì)僅2745.6萬(wàn)元，2025年1102.4萬(wàn)元的研發(fā)支出僅為當(dāng)年銷售費(fèi)用的2.17%。法律界人士指出，消費(fèi)品企業(yè)營(yíng)銷費(fèi)用占比過(guò)高雖屬常見(jiàn)，但監(jiān)管機(jī)構(gòu)會(huì)重點(diǎn)審查其費(fèi)用結(jié)構(gòu)與競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略的匹配性，以及技術(shù)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的可持續(xù)性。

在股東回報(bào)方面，宜品集團(tuán)在2023年兩次派息共計(jì)2.49億元，2025年1月再次宣派3000萬(wàn)元股息。股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，董事長(zhǎng)牟善波通過(guò)直接持股及控股平臺(tái)合計(jì)持有公司75.11%股份，形成絕對(duì)控制權(quán)。值得注意的是，牟善波實(shí)際控制的"供應(yīng)商D"曾位列宜品集團(tuán)前五大供應(yīng)商，2023年交易金額達(dá)4797.71萬(wàn)元，主要涉及有機(jī)生牛乳采購(gòu)及養(yǎng)殖設(shè)施租賃。該公司解釋稱，隨著2024年供應(yīng)商終止奶牛養(yǎng)殖業(yè)務(wù)，相關(guān)交易已自然終止。

此次遞表并非宜品集團(tuán)首次沖擊港股。2025年8月其首次遞交申請(qǐng)后，證監(jiān)會(huì)國(guó)際司于10月要求補(bǔ)充說(shuō)明用戶信息收集情況，具體涉及旗下App、小程序等產(chǎn)品的數(shù)據(jù)收集規(guī)模及使用方式。截至目前，公司尚未就相關(guān)問(wèn)詢作出公開(kāi)回應(yīng)。