近期，覆銅板（CCL）行業(yè)迎來(lái)新一輪漲價(jià)潮，多家主流廠商相繼宣布提價(jià)。建滔集團(tuán)近日發(fā)布通知稱，受化工產(chǎn)品價(jià)格暴漲及供應(yīng)緊張影響，覆銅板生產(chǎn)成本急劇上升，決定自即日起將所有板料及半固化片（PP）價(jià)格上調(diào)10%。此前，日本半導(dǎo)體材料巨頭Resonac已宣布將銅箔基板及黏合膠片售價(jià)上調(diào)30%以上，三菱瓦斯化學(xué)也跟進(jìn)對(duì)覆銅板、銅箔樹脂片等高端PCB材料實(shí)施30%的漲價(jià)措施。
行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，自2025年12月以來(lái)，建滔、南亞新材等頭部企業(yè)密集發(fā)布調(diào)價(jià)函，覆銅板價(jià)格單周最大漲幅達(dá)10%-20%。進(jìn)入2026年，漲價(jià)趨勢(shì)未現(xiàn)緩和跡象。某A股覆銅板公司負(fù)責(zé)人向媒體透露，漲價(jià)已成必然，但不同產(chǎn)品漲幅存在差異：低端產(chǎn)品可能因成本壓力漲幅更高，高端產(chǎn)品則會(huì)根據(jù)客戶關(guān)系動(dòng)態(tài)調(diào)整，最終目的是將成本壓力向下游傳導(dǎo)。南亞新材證券部人士表示，調(diào)價(jià)需綜合考慮原材料價(jià)格、市場(chǎng)動(dòng)態(tài)及合作進(jìn)度，不會(huì)"一刀切"；華正新材則強(qiáng)調(diào)根據(jù)客戶、訂單及產(chǎn)品特性靈活定價(jià)。
支撐本輪漲價(jià)的核心因素包括原材料成本上行與AI驅(qū)動(dòng)的高端需求爆發(fā)。艾媒咨詢首席分析師張毅指出，銅箔、樹脂、電子布等關(guān)鍵原材料價(jià)格持續(xù)攀升，同時(shí)AI服務(wù)器對(duì)高速板材的需求激增，共同推高了覆銅板價(jià)格。他預(yù)計(jì)，當(dāng)前漲價(jià)周期具備堅(jiān)實(shí)供需基礎(chǔ)，但隨著新增產(chǎn)能在3-5年內(nèi)逐步釋放，漲幅將逐步收窄。金安國(guó)紀(jì)證券部工作人員也表示，公司產(chǎn)品價(jià)格隨行就市，會(huì)根據(jù)行業(yè)趨勢(shì)、原材料波動(dòng)及市場(chǎng)供需動(dòng)態(tài)調(diào)整。
在價(jià)格上行周期中，上市公司業(yè)績(jī)顯著改善。根據(jù)2025年業(yè)績(jī)報(bào)告，華正新材實(shí)現(xiàn)同比扭虧為盈，生益科技?xì)w母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)91.76%，金安國(guó)紀(jì)預(yù)計(jì)增幅達(dá)655.53%-871.40%，南亞新材同比增長(zhǎng)377.60%。南亞新材證券部人士將業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)歸因于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，高端產(chǎn)品的銷量與利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)突破。華正新材、生益科技等企業(yè)也表示，覆銅板銷量提升、售價(jià)上漲及高附加值產(chǎn)品占比擴(kuò)大是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。
面對(duì)高端市場(chǎng)機(jī)遇，A股廠商正加速布局高階CCL領(lǐng)域。高階產(chǎn)品具備低介電常數(shù)、超低介質(zhì)損耗及高耐熱性等特性，廣泛應(yīng)用于AI服務(wù)器、5G/6G基站、車載雷達(dá)等對(duì)信號(hào)傳輸與散熱要求嚴(yán)苛的場(chǎng)景。臺(tái)光電數(shù)據(jù)顯示，2024-2027年高端CCL市場(chǎng)預(yù)計(jì)以40%的年復(fù)合增長(zhǎng)率擴(kuò)張，遠(yuǎn)高于2018-2021年21%的增速。為搶占景氣周期紅利，多家企業(yè)通過(guò)再融資擴(kuò)大產(chǎn)能：華正新材擬募資12億元建設(shè)年產(chǎn)1200萬(wàn)張高等級(jí)覆銅板項(xiàng)目；金安國(guó)紀(jì)計(jì)劃募資13億元，重點(diǎn)布局高頻高速覆銅板、耐高溫特種覆銅板等高性能產(chǎn)品線。
在技術(shù)迭代賽道上，南亞新材進(jìn)度領(lǐng)先，其M6-M8產(chǎn)品已批量供應(yīng)國(guó)內(nèi)頭部算力企業(yè)，M9層級(jí)進(jìn)入NPI項(xiàng)目導(dǎo)入階段，M10等級(jí)產(chǎn)品正在海外核心終端認(rèn)證；超聲電子則透露，M6-M10覆銅板尚處研發(fā)階段，未形成批量生產(chǎn)。業(yè)內(nèi)人士指出，技術(shù)持續(xù)升級(jí)迫使廠商調(diào)整生產(chǎn)線布局，現(xiàn)有產(chǎn)能與未來(lái)投入均需向高端方向傾斜。
廠商集中布局高階CCL也引發(fā)市場(chǎng)對(duì)過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)的擔(dān)憂。張毅分析認(rèn)為，高端產(chǎn)品毛利率高、國(guó)產(chǎn)替代空間廣闊，短期內(nèi)技術(shù)壁壘可避免惡性競(jìng)爭(zhēng)，具備技術(shù)、供應(yīng)鏈及客戶優(yōu)勢(shì)的企業(yè)無(wú)需過(guò)度焦慮。但他同時(shí)提醒，中長(zhǎng)期需警惕資本扎堆導(dǎo)致的結(jié)構(gòu)性過(guò)剩與低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。某覆銅板企業(yè)負(fù)責(zé)人坦言："行業(yè)正在經(jīng)歷從低端同質(zhì)化向高端差異化的轉(zhuǎn)型，但若大量企業(yè)涌入同一賽道，未來(lái)可能重蹈價(jià)格戰(zhàn)覆轍。"
