在智算產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展的浪潮中，液冷技術(shù)作為保障設(shè)備高效運行的關(guān)鍵支撐，正迎來前所未有的發(fā)展機遇。2024年，我國智算中心液冷市場規(guī)模已攀升至184億元，而據(jù)預(yù)測，到2029年這一數(shù)字將突破1300億元，千億級賽道呼之欲出。在這片充滿潛力的市場中，英維克、申菱環(huán)境、高瀾股份三家企業(yè)脫穎而出，形成了“三強爭霸”的激烈競爭格局。

液冷技術(shù)通過液體作為散熱介質(zhì)，為設(shè)備提供高效降溫解決方案，其重要性不言而喻。然而，當前市場上多數(shù)液冷企業(yè)或?qū)Ｗ⒂诹悴考a(chǎn)，或僅進行簡單組裝，缺乏全鏈條整合能力。相比之下，英維克、申菱環(huán)境、高瀾股份這三家企業(yè)不僅掌握核心零部件技術(shù)，還能提供整機系統(tǒng)解決方案，綜合實力顯著優(yōu)于同行。

在這場“爭霸賽”中，英維克憑借卓越的業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)居領(lǐng)先地位。盡管2025年全年數(shù)據(jù)尚未公布，但前三季度其營收已達40.26億元，凈利潤3.99億元，遠超其他兩家企業(yè)。英維克的成功并非偶然，其戰(zhàn)略布局可歸結(jié)為兩大關(guān)鍵舉措：一是實現(xiàn)液冷全鏈條覆蓋，從CDU、冷板到室外冷源，形成完整的技術(shù)閉環(huán)；二是積極拓展海外市場，2021至2025年上半年，海外營收占比持續(xù)保持在10%以上，而競爭對手的海外業(yè)務(wù)占比常年不足5%。

英維克在研發(fā)上的持續(xù)投入為其技術(shù)領(lǐng)先奠定了堅實基礎(chǔ)。2020年至2024年，公司研發(fā)費用從1.16億元增至3.5億元，五年累計投入10.75億元，占同期凈利潤的七成。這種“舍得投入”的策略使其能夠快速響應(yīng)客戶需求，提供定制化解決方案。例如，2024年其Coolinside全鏈條液冷解決方案通過英特爾驗證，多款產(chǎn)品被列入英偉達RVL名單，成功打入全球AI液冷市場核心供應(yīng)鏈。

如果說英維克以規(guī)模取勝，那么高瀾股份則憑借盈利質(zhì)量的提升實現(xiàn)逆襲。2022年，其毛利率僅為19.72%，在三強中墊底；但到2025年前三季度，這一數(shù)字已躍升至27.8%，成功反超對手。高瀾股份的轉(zhuǎn)型策略堪稱精妙：將特高壓直流輸電領(lǐng)域積累的高可靠、高絕緣設(shè)計經(jīng)驗遷移至數(shù)據(jù)中心浸沒式液冷賽道，同時優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，聚焦高毛利訂單。截至2025年9月底，公司在手訂單金額達14.56億元，其中高毛利業(yè)務(wù)占比顯著，合同負債從2024年底的1.18億元增至4.13億元，增幅達250%，為業(yè)績復(fù)蘇提供了有力支撐。

申菱環(huán)境則走出了一條差異化競爭之路。作為傳統(tǒng)工業(yè)空調(diào)企業(yè)轉(zhuǎn)型的代表，其數(shù)據(jù)服務(wù)業(yè)務(wù)營收占比從2024年的50%提升至2025年上半年的核心地位，增速達43.77%。申菱環(huán)境的制勝法寶在于CDU技術(shù)的突破。作為液冷系統(tǒng)的“中樞神經(jīng)”，CDU占冷板式液冷系統(tǒng)成本的25%，而申菱環(huán)境在該領(lǐng)域排名國內(nèi)第一。其自研的CDU300液冷系統(tǒng)能將PUE降至1.15以下，在國內(nèi)智算中心項目中具備顯著競爭優(yōu)勢。

這場“三強爭霸”的背后，是技術(shù)、市場與戰(zhàn)略的全方位較量。英維克以全鏈條技術(shù)和全球化布局領(lǐng)跑，高瀾股份通過技術(shù)遷移實現(xiàn)盈利質(zhì)量躍升，申菱環(huán)境則憑借CDU核心技術(shù)完成轉(zhuǎn)型。三者既在細分領(lǐng)域展開錯位競爭，又在整體市場上正面交鋒。無論最終“王座”花落誰家，這場競爭都將推動液冷技術(shù)持續(xù)創(chuàng)新，為智算產(chǎn)業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展注入強勁動力。