全球第四大汽車制造商Stellantis集團近日公布的2025年財報顯示，集團全年凈營收1535.08億歐元，較2024年下降2%。盡管全年銷量實現小幅增長，但外匯波動和上半年產品凈價下滑導致營收承壓。更引人關注的是，集團全年凈虧損達223.32億歐元（約合人民幣1806億元），與2024年55.20億歐元的凈利潤形成鮮明對比。
虧損主因是集團在2025年計提254億歐元異常費用，主要用于業務戰略深度調整和應對監管環境變化。其中，2月6日宣布的業務重組計劃在下半年產生約222億歐元費用，包括65億歐元現金支出將在未來四年內分攤。這筆支出涵蓋三大領域：調整電動化產品規劃和供應鏈、優化保修條款估算程序，以及歐洲區人員精簡。
集團首席執行官安東尼奧·菲洛薩坦言："我們為高估能源轉型速度付出了代價，現在必須以客戶需求為中心重構業務。"這種戰略轉向在下半年顯現成效：凈營收同比增長10%至792.47億歐元，不含合資企業的出貨量增長11%至282萬輛，各區域市場全面回暖。北美市場成為最大亮點，銷量激增39%至23.1萬輛，主要得益于庫存水平恢復正常和市場需求回升。
在產品布局方面，集團正通過差異化策略擴大市場覆蓋。北美市場重啟Jeep切諾基和道奇Charger SIXPACK等經典車型，南美市場以Ram Dakota中型皮卡為核心，歐洲市場則推出雪鐵龍C5 Aircross純電版和菲亞特500混動版。這種"全動力路線"策略，旨在讓消費者自由選擇純電動、混動或內燃機車型。
面對電動化轉型挑戰，集團制定了清晰的復蘇路徑：2026年凈營收實現中位個位數增長，調整后經營利潤率恢復至低位個位數，工業自由現金流同比增長；2027年實現工業自由現金流由負轉正。菲洛薩強調，明年將重點糾正運營執行偏差，通過產品優化和效率提升重回盈利軌道。
在技術合作領域，集團正評估擴大與零跑汽車的合資范圍，計劃獲取其先進的電池和電驅系統技術。雙方自2023年建立合作以來，已成立Stellantis控股51%的合資公司，并在歐洲布局超750個銷售網點。零跑首款全球化車型B10將于2026年第四季度在Stellantis西班牙工廠投產，該工廠年產能達30萬輛。
業內分析認為，深化與零跑的技術協同將顯著降低Stellantis的電動化研發成本，彌補其在純電核心技術領域的短板。這種合作模式不僅有助于提升其在歐洲市場與比亞迪、MG等中國品牌的競爭力，也將強化與大眾、雷諾等本土車企的對抗能力。作為由PSA與FCA合并成立的跨國集團，Stellantis旗下擁有Jeep、瑪莎拉蒂、標致等14個品牌，其轉型成效將持續影響全球汽車產業格局。
