英偉達(dá)最新財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。美東時(shí)間2月25日，這家芯片巨頭公布了截至2026年1月31日的2026財(cái)年第四財(cái)季業(yè)績(jī)，單季營(yíng)收達(dá)681.27億美元，同比增幅73%，凈利潤(rùn)429.60億美元，同比增長(zhǎng)94%，兩項(xiàng)指標(biāo)均創(chuàng)歷史新高。全年?duì)I收突破2000億美元大關(guān)，達(dá)到2159.38億美元，凈利潤(rùn)1200.67億美元，同比增幅均超過(guò)64%。

盡管業(yè)績(jī)表現(xiàn)遠(yuǎn)超預(yù)期，資本市場(chǎng)卻給出截然相反的反應(yīng)。財(cái)報(bào)發(fā)布后公司股價(jià)大幅下挫5%，這一反常現(xiàn)象折射出市場(chǎng)對(duì)AI行業(yè)發(fā)展的深層憂慮。投資者普遍擔(dān)憂，云服務(wù)廠商持續(xù)攀升的資本開(kāi)支是否具有可持續(xù)性，以及人工智能硬件支出增長(zhǎng)能否長(zhǎng)期維持。

數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)仍是英偉達(dá)的核心增長(zhǎng)引擎。第四財(cái)季該板塊營(yíng)收623.14億美元，同比增長(zhǎng)75%，其中網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)表現(xiàn)尤為亮眼，營(yíng)收同比激增263%至109.80億美元。計(jì)算業(yè)務(wù)板塊營(yíng)收513.34億美元，同比增長(zhǎng)58%，保持穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。游戲業(yè)務(wù)也呈現(xiàn)復(fù)蘇跡象，受益于Blackwell芯片需求旺盛，當(dāng)季營(yíng)收37.27億美元，同比增長(zhǎng)47%。

公司管理層對(duì)行業(yè)前景保持樂(lè)觀態(tài)度。CEO黃仁勛在分析師電話會(huì)上直言市場(chǎng)存在誤判，強(qiáng)調(diào)代理型AI已進(jìn)入關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)，算力投入正在直接轉(zhuǎn)化為商業(yè)收益。他特別指出，智能體技術(shù)將重塑軟件行業(yè)生態(tài)，預(yù)計(jì)大量軟件企業(yè)將采用AI工具提升開(kāi)發(fā)效率，但同時(shí)也警告部分傳統(tǒng)軟件公司可能面臨淘汰風(fēng)險(xiǎn)。

華爾街機(jī)構(gòu)對(duì)英偉達(dá)后市表現(xiàn)存在明顯分歧。摩根大通將目標(biāo)價(jià)從250美元上調(diào)至265美元，花旗集團(tuán)更激進(jìn)地將預(yù)期提升至300美元，梅利烏斯研究公司則給出380美元的最高目標(biāo)價(jià)。這些樂(lè)觀預(yù)測(cè)主要基于AI算力需求持續(xù)旺盛的判斷，認(rèn)為當(dāng)前資本開(kāi)支擴(kuò)張周期尚未見(jiàn)頂。

面對(duì)復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境，英偉達(dá)正通過(guò)戰(zhàn)略并購(gòu)鞏固競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。去年底公司以約200億美元獲取AI推理芯片企業(yè)Groq的技術(shù)授權(quán)，同時(shí)深化與OpenAI的合作關(guān)系。這些舉措顯示，英偉達(dá)不僅依賴現(xiàn)有業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，更在積極布局下一代AI技術(shù)架構(gòu)。