在近期舉辦的中國(guó)太保資本市場(chǎng)開放日活動(dòng)中，公司管理層圍繞新周期下的投資策略展開深入探討，重點(diǎn)回應(yīng)了資產(chǎn)負(fù)債管理、權(quán)益配置、全球化布局等市場(chǎng)關(guān)切的核心問題。活動(dòng)現(xiàn)場(chǎng)，管理層通過案例分析與數(shù)據(jù)支撐，系統(tǒng)闡述了公司在復(fù)雜市場(chǎng)環(huán)境下的應(yīng)對(duì)思路。

針對(duì)資產(chǎn)負(fù)債久期管理，集團(tuán)副總裁蘇罡指出，公司已形成動(dòng)態(tài)平衡策略，既不盲目追求久期缺口歸零，也避免過度壓縮風(fēng)險(xiǎn)收益空間。他援引海外調(diào)研數(shù)據(jù)稱，國(guó)內(nèi)大型險(xiǎn)企客戶基數(shù)雖達(dá)國(guó)際同業(yè)的10倍，但人均資產(chǎn)規(guī)模仍不足其一半，這表明行業(yè)長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力巨大。基于這一判斷，公司通過提升長(zhǎng)期國(guó)債配置比例、優(yōu)化非標(biāo)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)等方式，在控制久期缺口的同時(shí)保持彈性。壽險(xiǎn)投資總監(jiān)陳子揚(yáng)補(bǔ)充稱，2026年度配置計(jì)劃將針對(duì)傳統(tǒng)險(xiǎn)、分紅險(xiǎn)、萬能險(xiǎn)實(shí)施差異化久期策略，其中分紅險(xiǎn)將采用有效久期模型以應(yīng)對(duì)利率波動(dòng)引發(fā)的客戶行為變化。

權(quán)益投資領(lǐng)域，公司延續(xù)"核心+衛(wèi)星"策略框架，但進(jìn)一步強(qiáng)化長(zhǎng)期導(dǎo)向。蘇罡坦言，權(quán)益配置是稀缺資源，需在償付能力約束下實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債平衡。目前公司通過股息價(jià)值策略構(gòu)建穩(wěn)健基礎(chǔ)，同時(shí)拓展衛(wèi)星策略增強(qiáng)收益彈性。資管副總經(jīng)理易平透露，太保資管已率先實(shí)施三年期考核機(jī)制，通過市場(chǎng)化投資指引引導(dǎo)管理人進(jìn)行逆向布局，這種制度設(shè)計(jì)在業(yè)內(nèi)具有突破性意義。資本副總經(jīng)理高小羊則從另類投資角度提出，公司將通過醫(yī)療健康、科技創(chuàng)新、基礎(chǔ)設(shè)施等四大主題構(gòu)建彈性組合，其中公募REITs因其穩(wěn)定分紅特性成為重要配置方向。

全球化布局方面，蘇罡強(qiáng)調(diào)這是應(yīng)對(duì)老齡化社會(huì)長(zhǎng)期回報(bào)需求的關(guān)鍵路徑。公司已在中國(guó)香港構(gòu)建產(chǎn)壽險(xiǎn)及資管三大平臺(tái)，并通過港股通、南向通等機(jī)制積累跨境投資經(jīng)驗(yàn)。針對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)管控，他指出需摒棄簡(jiǎn)單對(duì)沖思維，轉(zhuǎn)而建立動(dòng)態(tài)研究體系——海外同業(yè)經(jīng)驗(yàn)顯示，過度對(duì)沖可能抵消收益，而靈活的風(fēng)險(xiǎn)管理能提升風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬比。對(duì)于黃金等小眾資產(chǎn)，公司認(rèn)為其價(jià)值在于增強(qiáng)組合抗風(fēng)險(xiǎn)能力，為未來更復(fù)雜的全球化配置奠定能力基礎(chǔ)。

在分紅險(xiǎn)配置方法論迭代方面，陳子揚(yáng)詳細(xì)介紹了分層目標(biāo)管理模型。公司將分紅賬戶拆解為保證給付、累積分紅、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力三個(gè)層級(jí)，通過測(cè)算安全邊際形成可持續(xù)方案。這種精細(xì)化操作既回應(yīng)了市場(chǎng)對(duì)分賬戶差異化的關(guān)注，也體現(xiàn)了公司在新周期下平衡風(fēng)險(xiǎn)收益的審慎態(tài)度。活動(dòng)現(xiàn)場(chǎng)展示的案例顯示，某分紅險(xiǎn)賬戶通過該模型優(yōu)化后，在利率下行周期仍保持了穩(wěn)定的分紅水平。