4月15日晚間，動力電池龍頭企業(yè)寧德時代公布了2026年第一季度財務(wù)報告，數(shù)據(jù)顯示公司當(dāng)期實現(xiàn)營業(yè)收入1291.31億元，同比增長52.45%；歸屬于母公司股東的凈利潤達(dá)207.38億元，同比增長48.52%。這份成績單不僅超出市場預(yù)期，更以日均2.3億元的凈利潤刷新行業(yè)認(rèn)知。與此同時，公司宣布擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利69.57元（含稅），總派發(fā)現(xiàn)金規(guī)模約304.45億元，展現(xiàn)出強勁的盈利能力和現(xiàn)金儲備。

在業(yè)績公布前，多家國際投行已提前上調(diào)預(yù)期。伯恩斯坦4月14日研報指出，寧德時代一季度電池出貨量預(yù)計達(dá)168千兆瓦時，同比增長40%，單位凈利潤達(dá)15.2美元/千瓦時，凸顯其在成本控制和技術(shù)迭代方面的領(lǐng)先優(yōu)勢。該機構(gòu)預(yù)測營收將達(dá)1144億元，凈利潤約181億元。里昂證券則從長期視角分析，認(rèn)為市場對原材料成本波動的擔(dān)憂已逐步消解，轉(zhuǎn)而關(guān)注公司全球市場份額的持續(xù)擴張，預(yù)計凈利潤同比增長45%至200億元。

碳酸鋰價格波動成為影響業(yè)績的關(guān)鍵變量。歷史數(shù)據(jù)顯示，該原料價格在2017年、2022年經(jīng)歷兩輪暴漲，2022年更觸及60萬元/噸高點。盡管2025年6月價格跌至5.8萬元/噸后，下游產(chǎn)業(yè)通過壓價策略維持低位運行，但2025年底以來儲能需求激增（同比增速超50%）推動價格反彈。面對這一挑戰(zhàn)，寧德時代在投資者調(diào)研中強調(diào)，其價格聯(lián)動機制、供應(yīng)鏈前瞻布局及長協(xié)合同策略有效對沖了成本壓力，2025年四季度以來盈利能力保持穩(wěn)健。

技術(shù)路線多元化布局為公司增添抗風(fēng)險能力。寧德時代透露，鈉離子電池已實現(xiàn)部分裝車應(yīng)用，綜合性能處于行業(yè)領(lǐng)先水平。公司管理層表示，若碳酸鋰價格持續(xù)上行，鈉電池的市場滲透率有望進(jìn)一步提升。這種"鋰鈉并舉"的戰(zhàn)略選擇，既緩解了對單一資源的依賴，也為不同應(yīng)用場景提供了差異化解決方案。

上游資源掌控能力持續(xù)強化。自2022年以8.65億元競得江西宜春全球最大單體鋰云母礦探礦權(quán)后，寧德時代加速全球化布局：2024年聯(lián)合體投資10億美元在玻利維亞建設(shè)碳酸鋰提取工廠；截至2026年初，在鋰、鎳、鈷、磷等領(lǐng)域的礦產(chǎn)投資總額超1000億元，項目覆蓋五大洲。為整合資源，公司同步宣布擬設(shè)立300億元注冊資本的全資子公司時代資源集團（廈門），定位為新能源礦產(chǎn)投資運營平臺，并聘請紫金礦業(yè)前董事長陳景河擔(dān)任礦業(yè)顧問。

激進(jìn)擴張背后，負(fù)債水平引發(fā)關(guān)注。2025年財報顯示，公司應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款合計2636億元，資產(chǎn)負(fù)債率較2024年下降3.3個百分點至61.94%。但2026年一季度數(shù)據(jù)顯示，應(yīng)付賬款從1603.28億元增至1806.25億元，應(yīng)付票據(jù)從1032.76億元增至1198.2億元，兩類負(fù)債合計突破3000億元。面對質(zhì)疑，管理層在投資者會上強調(diào)，公司更注重凈資產(chǎn)收益率（ROE）的穩(wěn)定性，近年該指標(biāo)持續(xù)保持在24%-25%區(qū)間。"規(guī)模固然重要，但長期ROE數(shù)據(jù)才是企業(yè)核心競爭力的體現(xiàn)。"董事長曾毓群如是說。