近年來，隨著全球化進程加速，國內(nèi)券商紛紛加快國際化布局，境外子公司業(yè)績表現(xiàn)成為市場關(guān)注焦點。數(shù)據(jù)顯示，2025年頭部券商境外業(yè)務(wù)持續(xù)擴張，營收規(guī)模與資產(chǎn)質(zhì)量均實現(xiàn)顯著提升，國際業(yè)務(wù)已成為行業(yè)增長的重要引擎。

在營收規(guī)模方面，中信證券國際以234億元人民幣（約合33.41億美元）的營業(yè)收入領(lǐng)跑行業(yè)，同比增長48%；凈利潤達64億元人民幣（約合9.13億美元），增幅高達72%。中金國際緊隨其后，營收137億元人民幣（約合152.08億港元），同比增長41%；凈利潤46億元人民幣（約合50.85億港元），增幅78%。國泰海通金融控股與華泰國際分別實現(xiàn)營收92億元和84億元人民幣，形成第一梯隊陣營。值得注意的是，國泰海通旗下海通國際控股雖仍處于虧損狀態(tài)，但合并后整體資產(chǎn)規(guī)模突破3000億元人民幣。

資產(chǎn)擴張速度同樣驚人。截至2025年末，中信證券國際總資產(chǎn)達4750億元人民幣，同比增長34%；中金國際、國泰海通金融控股、華泰國際總資產(chǎn)分別為2371億元、2429億元和1847億元人民幣，增幅均超過35%。第二梯隊中，廣發(fā)控股香港總資產(chǎn)突破千億元，銀河國際控股、中信建投國際、招商證券國際總資產(chǎn)均超過500億元人民幣。

從盈利能力看，境外子公司顯著優(yōu)于境內(nèi)母公司。以凈資產(chǎn)收益率（ROE）計算，中信證券國際以22.34%位居首位，中金國際、華泰國際、國泰海通金融控股分別達14.6%、11.89%和10.37%，而境內(nèi)券商母公司ROE普遍低于10%。杠桿水平方面，頭部券商境外子公司杠桿倍數(shù)普遍在7-10倍之間，顯著高于境內(nèi)母公司的7倍以下水平。

國際業(yè)務(wù)收入占比持續(xù)提升成為顯著特征。中金公司境外業(yè)務(wù)收入占比從2024年的24.88%升至29.47%，中信證券從17.17%提升至超20%，國泰海通從6.7%躍升至15.19%。華泰證券雖因2024年海外資產(chǎn)處置導致2025年國際業(yè)務(wù)收入下滑，但剔除一次性因素后仍實現(xiàn)23.82%的同比增長，國際業(yè)務(wù)收入占比保持16%以上。

行業(yè)整體呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢。中證協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年末，34家內(nèi)地證券公司設(shè)立的36家境外子公司總資產(chǎn)達1.94萬億港元，同比增長31.95%；全年實現(xiàn)營業(yè)收入452.33億港元，同比增長6.15%。頭部券商境外子公司貢獻了行業(yè)大部分營收，其中中信證券國際、中金國際、國泰海通金融控股、華泰國際四家合計營收占比超過60%。

值得關(guān)注的是，由于境內(nèi)外會計準則差異，券商披露的境外業(yè)務(wù)收入與子公司實際收入存在較大偏差。例如中信證券年報顯示境外營業(yè)收入155.19億元，而其子公司中信證券國際營收達234億元，這種差異主要源于統(tǒng)計口徑和跨境業(yè)務(wù)核算方式的不同。