為進一步優(yōu)化資本市場結(jié)構(gòu)，助力新興產(chǎn)業(yè)與未來產(chǎn)業(yè)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，監(jiān)管部門近日正式推出創(chuàng)業(yè)板第四套上市標準。該標準通過構(gòu)建多元化指標體系，重點支持具備高成長潛力與創(chuàng)新能力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)登陸資本市場。

新標準突破傳統(tǒng)財務指標限制，創(chuàng)新性地將成長性指標與創(chuàng)新能力指標納入上市評價體系。具體包含兩項核心指標組合：其一針對新興產(chǎn)業(yè)領域企業(yè)，要求預計市值不低于30億元，最近一年營業(yè)收入達2億元以上，且近三年營收復合增長率需保持在30%以上；其二面向未來產(chǎn)業(yè)領域企業(yè)，設定預計市值不低于40億元，最近一年營業(yè)收入2億元以上的基準線，同時要求近三年累計研發(fā)投入不低于1億元，且研發(fā)投入占營業(yè)收入比例不低于15%。

據(jù)權(quán)威人士解讀，此次改革通過"市值+收入+增長率"與"市值+收入+研發(fā)投入"的雙軌制設計，既保持了與現(xiàn)有上市標準的銜接性，又為不同發(fā)展階段、不同技術特征的企業(yè)提供了差異化上市路徑。特別是對研發(fā)投入的量化要求，將有效引導資本流向具有核心技術突破能力的創(chuàng)新型企業(yè)。

市場分析認為，第四套標準的實施將顯著提升創(chuàng)業(yè)板對硬科技企業(yè)的包容性。以生物醫(yī)藥、人工智能、量子計算等為代表的新興產(chǎn)業(yè)，以及以腦機接口、基因治療等為代表的未來產(chǎn)業(yè)，有望通過這套更貼合行業(yè)特性的評價標準獲得資本支持。數(shù)據(jù)顯示，近三年符合新標準潛在要求的企業(yè)數(shù)量呈快速增長態(tài)勢，其中研發(fā)投入占比超過15%的企業(yè)占比已達12.7%。

業(yè)內(nèi)專家指出，此次改革標志著我國多層次資本市場建設邁出關鍵一步。通過建立更具彈性的上市標準，既能防范市場風險，又能激發(fā)創(chuàng)新活力，為培育新質(zhì)生產(chǎn)力提供制度保障。隨著新標準的落地實施，預計將有更多掌握關鍵核心技術的創(chuàng)新型企業(yè)選擇創(chuàng)業(yè)板作為上市首選地。