第一上海近日發(fā)布研報，對百度集團（9888.HK）維持“買入”評級，并給出163.7港元的目標(biāo)價。這一決策不僅體現(xiàn)了市場對百度AI核心業(yè)務(wù)的高度認可，也反映出對其未來增長潛力的積極預(yù)期。在科技行業(yè)加速變革的背景下，百度的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型成效正逐步顯現(xiàn)。

AI技術(shù)已成為全球科技競爭的核心領(lǐng)域，而百度在這一賽道的表現(xiàn)尤為亮眼。據(jù)財報披露，其AI相關(guān)新業(yè)務(wù)收入占比已達43%，且保持顯著增長態(tài)勢，成為驅(qū)動公司整體業(yè)績的核心引擎。這一數(shù)據(jù)不僅印證了百度在人工智能領(lǐng)域的深厚積累，更展現(xiàn)出其在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)承壓背景下，通過技術(shù)創(chuàng)新實現(xiàn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的成功路徑。

面對傳統(tǒng)業(yè)務(wù)下滑壓力，百度通過精細化運營和資源重構(gòu)，使相關(guān)板塊的收縮幅度持續(xù)收窄。第一上海采用SOTP（分部估值法）進行評估時，對百度AI云、昆侖芯、自動駕駛出行服務(wù)平臺蘿卜快跑等新興業(yè)務(wù)給予了獨立估值，并結(jié)合市場環(huán)境、技術(shù)迭代周期及用戶需求變化等因素進行動態(tài)調(diào)整，最終形成具有前瞻性的目標(biāo)價體系。這種估值方法既考慮了現(xiàn)有業(yè)務(wù)的穩(wěn)定性，也充分納入了對未來成長空間的預(yù)判。

在技術(shù)應(yīng)用層面，百度的創(chuàng)新布局呈現(xiàn)多元化特征。自動駕駛領(lǐng)域，其蘿卜快跑平臺已在全國多個城市開展商業(yè)化運營；智能語音助手通過持續(xù)迭代，用戶滲透率持續(xù)提升；云計算業(yè)務(wù)則依托AI算力優(yōu)勢，在政務(wù)、醫(yī)療、工業(yè)等領(lǐng)域形成差異化競爭力。這些業(yè)務(wù)矩陣的協(xié)同發(fā)展，不僅強化了百度的技術(shù)壁壘，也為股東創(chuàng)造了新的價值增長點。

分析師指出，百度當(dāng)前正處于戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵階段，其AI業(yè)務(wù)已形成清晰的商業(yè)化路徑。隨著技術(shù)成果持續(xù)轉(zhuǎn)化和市場認可度提升，公司有望在保持傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)定的同時，通過新興業(yè)務(wù)貢獻更高比例的營收和利潤。這種"雙輪驅(qū)動"的發(fā)展模式，為投資者提供了兼具防御性與成長性的投資標(biāo)的。