為進(jìn)一步規(guī)范證券市場(chǎng)短線(xiàn)交易行為，中國(guó)證監(jiān)會(huì)近日正式發(fā)布《關(guān)于短線(xiàn)交易監(jiān)管的若干規(guī)定》，通過(guò)明確適用主體、細(xì)化監(jiān)管范圍、優(yōu)化持股計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)及豁免情形等核心內(nèi)容，構(gòu)建起更加完善的監(jiān)管框架。該文件將于2026年4月7日起正式實(shí)施，旨在銜接新修訂的《證券法》要求，同時(shí)回應(yīng)市場(chǎng)實(shí)踐中對(duì)規(guī)則細(xì)化的迫切需求。

此次發(fā)布的《規(guī)定》共十二條，核心內(nèi)容涵蓋四大方面。在適用主體與券種范圍上，明確要求大股東、董監(jiān)高在買(mǎi)入賣(mài)出時(shí)均需滿(mǎn)足身份條件，或賣(mài)出時(shí)具備身份但買(mǎi)入時(shí)不具備的情形均納入監(jiān)管；同時(shí)將存托憑證、可交換債券、可轉(zhuǎn)換債券等具有股權(quán)性質(zhì)的證券納入監(jiān)管范圍，填補(bǔ)了此前規(guī)則的空白。針對(duì)持股計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)，文件規(guī)定以證券過(guò)戶(hù)登記日為交易時(shí)點(diǎn)，大股東持股比例需合并計(jì)算境內(nèi)外已發(fā)行股份，境外投資者通過(guò)不同渠道持有的證券數(shù)量也需合并統(tǒng)計(jì)，確保與現(xiàn)有監(jiān)管規(guī)則有效銜接。

為平衡監(jiān)管?chē)?yán)格性與市場(chǎng)靈活性，《規(guī)定》首次系統(tǒng)梳理了13種豁免適用情形，包括優(yōu)先股轉(zhuǎn)股、ETF認(rèn)購(gòu)與申贖、股權(quán)激勵(lì)授予登記、司法強(qiáng)制執(zhí)行、做市交易等。但同時(shí)強(qiáng)調(diào)，若相關(guān)交易涉及利用信息優(yōu)勢(shì)謀取非法利益，將不予豁免。這一設(shè)計(jì)既支持了市場(chǎng)正常業(yè)務(wù)開(kāi)展，又防范了潛在違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。

針對(duì)專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)管理的產(chǎn)品賬戶(hù)，《規(guī)定》創(chuàng)新性地提出按產(chǎn)品或組合的一碼通賬戶(hù)單獨(dú)計(jì)算持股比例，覆蓋公募基金、社?；?、養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、年金基金、保險(xiǎn)資金、證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)管理的集合資管產(chǎn)品及合規(guī)私募證券投資基金等。這一舉措旨在便利專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)交易，促進(jìn)中長(zhǎng)期資金入市。不過(guò)，文件也明確，若產(chǎn)品存在利益沖突、違法違規(guī)或無(wú)法獨(dú)立規(guī)范運(yùn)作等情形，將取消單獨(dú)計(jì)算資格。

據(jù)了解，證監(jiān)會(huì)此前已就《規(guī)定》內(nèi)容向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)，并通過(guò)多輪座談、調(diào)研充分吸收市場(chǎng)反饋。多數(shù)市場(chǎng)參與者認(rèn)為，新規(guī)有助于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，提升交易便利性，為資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展提供制度保障。下一步，證監(jiān)會(huì)將指導(dǎo)證券交易場(chǎng)所等單位做好規(guī)則落地實(shí)施，持續(xù)優(yōu)化短線(xiàn)交易監(jiān)管機(jī)制，切實(shí)維護(hù)市場(chǎng)秩序。

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