港股AI應用板塊近期表現強勁，本土大模型企業智譜成為市場焦點。其股價單日漲幅超過15%，市值突破3000億港元，更在春節后首個交易日以3232億港元的市值超越京東、快手等傳統互聯網巨頭，躋身港股TMT板塊市值第一梯隊。這一成績的取得，既得益于資本市場對AI行業的持續看好，也源于智譜在技術創新領域的突破性進展。
技術層面，智譜發布的GLM-5大模型引發全球關注。該模型在真實世界編程任務中展現出卓越能力，尤其在處理端到端軟件工程挑戰時，全面超越此前所有開源基線模型。硅谷頂級風投機構a16z將其與閉源模型Claude Opus系列對標，指出GLM-5在多項公開基準測試中位列全球開源模型第一，成為中國大模型躋身全球第一梯隊的典型案例。OpenRouter最新數據顯示，中國模型在平臺前十模型總token量中占比達61%，當周調用量前三的模型均為國產大模型，進一步印證了中國AI技術的崛起。
在“Vibe Coding”時代，AI主要作為程序員的輔助工具，依賴人力介入完成代碼補全等碎片化任務。而GLM-5的匿名測試版本Pony Alpha已在海外開發者社區引發轟動。該模型能自主讀取復雜錯誤日志、跨文件修復底層代碼漏洞，甚至從零構建C語言編譯器。有開發者利用它完成從前后端架構設計到應用商店上架的全流程開發，展現了其作為“虛擬工程師”的潛力。在全球權威評測SWE-bench Verified中，GLM-5以77.8%的得分位列開源模型第一，多項指標對標閉源天花板Claude Opus系列。
為驗證GLM-5的實際能力，記者進行了專項實測。在全棧開發任務中，GLM-5以“資深全棧工程師+視覺設計師”身份，僅用數分鐘便生成了符合要求的個人攝影作品集網站，同步輸出全頁面設計與可部署代碼。在企業級MLOps架構規劃任務中，它以資深架構師身份完成云原生編排與傳統容器化方案的對比分析，輸出包含工具評估、部署路線、風險評估的Excel工作簿，精準區分了Cloud Native Buildpacks、Tekton與傳統Dockerfile的技術差異。
GLM-5的技術突破體現在四大方面：一是Slime異步強化學習基建，通過解耦推理生成與模型訓練提升GPU利用率；二是AgentRL異步智能體強化學習算法，優化動態環境下的規劃執行能力；三是DSA稀疏注意力機制，結合MoE架構降低長序列計算成本；四是全棧國產芯片適配，完成與華為昇騰、摩爾線程等七大國產算力平臺的深度優化，單節點性能媲美雙GPU集群，長序列處理成本降低50%。這些突破不僅打破了海外算力生態的壟斷，更為中國AI產業構建了自主可控的技術棧。
