在文創(chuàng)市場(chǎng)，泡泡瑪特憑借潮流玩具俘獲年輕群體，而另一家企業(yè)則以獨(dú)特的定位，在中年男性消費(fèi)領(lǐng)域嶄露頭角，它就是杭州銅師傅文創(chuàng)（集團(tuán)）股份有限公司。近日，銅師傅再度向港交所遞交上市申請(qǐng)，若成功上市，有望成為“銅文創(chuàng)第一股”。

銅師傅專注于銅質(zhì)文創(chuàng)產(chǎn)品，將傳統(tǒng)工藝與現(xiàn)代設(shè)計(jì)、使用場(chǎng)景巧妙融合。其核心消費(fèi)群體為30歲至55歲的男性，因此被業(yè)內(nèi)形象地稱為“中年男人的泡泡瑪特”。據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，截至2024年，銅師傅在中國(guó)銅質(zhì)文創(chuàng)工藝產(chǎn)品市場(chǎng)以總收入計(jì)算位居榜首，市場(chǎng)份額達(dá)35%。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，銅師傅展現(xiàn)出較強(qiáng)的盈利能力。2022年至2024年，公司收入持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，分別為5.03億元、5.06億元和5.71億元；凈利潤(rùn)分別為5693.8萬(wàn)元、4413.1萬(wàn)元和7898.2萬(wàn)元，同期毛利率分別為32.2%、32.4%及35.4%。不過，2025年上半年，公司營(yíng)收2.92億元，較2024年同期減少11.2%，凈利潤(rùn)3024.4萬(wàn)元，同比減少23.9%。公司解釋稱，營(yíng)收減少是因策略性將更多研發(fā)資源投入到銅質(zhì)擺件，導(dǎo)致銅雕畫新產(chǎn)品減少、銷量下滑；凈利潤(rùn)減少主要?dú)w因于IPO相關(guān)的一次性開支，扣除這些開支后，預(yù)計(jì)2025年度凈利潤(rùn)將超過2024年。

在銷售渠道方面，銅師傅采用多渠道銷售網(wǎng)絡(luò)。直銷模式包括通過電商旗艦店的在線直銷和通過直營(yíng)零售店的線下直銷；經(jīng)銷模式由買斷模式下的在線及線下經(jīng)銷商組成；代銷模式主要通過托管的第三方在線平臺(tái)進(jìn)行。公司國(guó)內(nèi)銷售以線上為主，較為依賴線上電商平臺(tái)。2022年至2024年及2025年上半年，線上直銷收入分別占總收入的70.6%、69.9%、70.5%及69.8%。2025年上半年，公司持續(xù)擴(kuò)張直營(yíng)店網(wǎng)點(diǎn)，線下直銷收入同比大幅增加至1457萬(wàn)元。報(bào)告期內(nèi)，線上客單價(jià)分別為958元、822元、777元及556元；線下直營(yíng)店客單價(jià)分別約為1918元、1734元、568元及659元。截至2025年6月末，公司擁有11家線下直營(yíng)門店和由56家授權(quán)線下經(jīng)銷商運(yùn)營(yíng)的63家門店，未來三年計(jì)劃新開50家直營(yíng)店，重點(diǎn)布局北京、上海、杭州、成都等城市。銅師傅還在積極拓展國(guó)際市場(chǎng)，2024年新開拓美國(guó)市場(chǎng)，全年實(shí)現(xiàn)收入41.7萬(wàn)元，收入占比為0.1%；2025年上半年在美國(guó)收入為27.5萬(wàn)元。

銅師傅的創(chuàng)立源于創(chuàng)始人俞光的一次偶然經(jīng)歷。早年從事衛(wèi)浴行業(yè)的俞光，對(duì)關(guān)公像情有獨(dú)鐘，在購(gòu)買一尊售價(jià)高達(dá)120萬(wàn)元的銅質(zhì)關(guān)公像時(shí)，他發(fā)現(xiàn)了其中的商機(jī)。2013年3月，俞光創(chuàng)立銅師傅，開始自制銅質(zhì)工藝品。經(jīng)過9個(gè)月的嘗試和數(shù)千萬(wàn)元的前期投入，2014年初，公司成功做出一款銅質(zhì)小沙彌。2015年，借助《西游記之大圣歸來》電影的熱度，銅師傅團(tuán)隊(duì)打造了“歡樂西游”產(chǎn)品；2016年，“大圣之大勝”銅質(zhì)工藝品上線，在淘寶平臺(tái)眾籌了947萬(wàn)元，刷新了淘寶設(shè)計(jì)類產(chǎn)品的眾籌紀(jì)錄，當(dāng)年公司銷售額突破億元。銅質(zhì)文創(chuàng)產(chǎn)品一直是銅師傅的核心品類，2022年至2024年，其收入分別為4.796億元、4.88億元及5.51億元，分別占同期總收入的95.4%、96.3%及96.6%。公司還逐步拓展至塑膠潮玩、銀質(zhì)文創(chuàng)產(chǎn)品及黃金文創(chuàng)產(chǎn)品等多元材質(zhì)品類。

銅師傅旗下?lián)碛卸鄠€(gè)子品牌，以滿足不同消費(fèi)群體的需求。“閱銀”主打銀質(zhì)文創(chuàng)產(chǎn)品，專注于茶具及裝飾品等功能性、象征性物件，各期收入占比相對(duì)較小。“璽匠金鋪”是2024年推出的黃金文創(chuàng)品牌，以999純金為主要材料，創(chuàng)立當(dāng)年收入127.4萬(wàn)元，占比0.2%；2025年上半年收入迅速增長(zhǎng)至587.8萬(wàn)元，占比為1.9%。針對(duì)年輕消費(fèi)者，公司推出子品牌“歡喜小將”，主營(yíng)融合文化元素與潮玩設(shè)計(jì)的塑膠收藏品，2022年至2024年及2025年上半年，收入對(duì)各期收入的貢獻(xiàn)率分別為0.7%、2.6%、2.5%和1.7%。而主營(yíng)木質(zhì)文創(chuàng)產(chǎn)品的子品牌“唯檀”，由于收入及收入占比均較低，公司已決定從2022年起停產(chǎn)，后續(xù)收入主要來自出售存貨。

俞光是忠實(shí)的“米粉”，他效仿雷軍小米的七字訣，總結(jié)出自己的創(chuàng)業(yè)八字訣——“降維、專注、極致、口碑”，還打造了“銅粉節(jié)”。雷軍也很看好銅師傅，稱贊其是“小米體系之外最像小米的企業(yè)”。2017年和2018年，在銅師傅發(fā)展的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，雷軍創(chuàng)立的順為資本和小米旗下天津金米接連投資。在股權(quán)結(jié)構(gòu)上，公司創(chuàng)始人兼CEO俞光持有約26.27%的表決權(quán)，是公司單一最大股東。順為資本和小米集團(tuán)分別是第二大和第三大股東，順為資本持股13.39%，小米旗下天津金米持股9.56%，合計(jì)持股22.95%。

盡管中國(guó)金屬文創(chuàng)工藝產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模較大，2024年達(dá)252億元，但銅質(zhì)工藝產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模較小且集中度高。2024年，銅質(zhì)文創(chuàng)工藝品細(xì)分市場(chǎng)規(guī)模約15.8億元，預(yù)計(jì)到2029年增長(zhǎng)至23億元，目前銅師傅和“朱炳仁·銅”瓜分了近七成市場(chǎng)。然而，近幾年銅師傅面臨一些挑戰(zhàn)，線上線下客單價(jià)持續(xù)走低，而主要材料銅的成本卻持續(xù)上漲。銅的年均價(jià)從2020年的48773.5元/噸上漲至2024年的74958.3元/噸，截至2025年6月末，銅價(jià)已達(dá)77596.2元/噸，預(yù)計(jì)到2029年將達(dá)93494.1元/噸。從成本角度看，銅師傅各期的平均銅購(gòu)買價(jià)也呈上升趨勢(shì)。銅師傅雖然合作IP眾多，但尚未出現(xiàn)具有強(qiáng)大文化穿透力的超級(jí)IP符號(hào)，在吸引年輕消費(fèi)者方面，與泡泡瑪特和老鋪黃金相比存在一定差距。對(duì)于銅師傅來說，如何在保持性價(jià)比優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，賦予產(chǎn)品更深的文化價(jià)值，擺脫“男性”刻板印象，或許是當(dāng)前需要思考的問題。