中信證券最新發布的行業研究報告顯示，國內乳業市場正經歷結構性調整，原奶與肉牛產業周期呈現共振趨勢。報告預測，到2026年我國原奶供給量將實現溫和增長，其中液態奶消費需求有望觸底回升，而固體乳制品市場將繼續保持強勁增長態勢。這一判斷基于對行業供需關系的深度剖析，特別是對上游養殖環節的動態監測。

監測數據顯示，自今年4月以來國內散奶收購價格持續高位運行，反映出原奶供需矛盾正在逐步緩解。頭部乳企加速布局乳制品深加工領域，通過延伸產業鏈提升附加值，有效消化了部分過剩產能。值得注意的是，5月份淘汰母牛價格突破22元/公斤關口，促使大型牧業企業加快肉牛業務拓展步伐，形成原奶與肉牛業務的協同發展格局。

報告特別指出，受國內肉牛存欄量持續下降和進口配額管理影響，2026年肉牛供給端將面臨較大壓力。通過對比歷史周期數據，研究團隊認為當前肉牛產業去產能進程與價格反彈節奏高度相似，預示著活牛價格存在進一步上行空間。這種產業周期的疊加效應，為具備全產業鏈布局和較高原奶自給率的龍頭企業創造了戰略機遇。

基于上述分析，研究機構建議重點關注三類企業：一是掌握核心養殖資源的牧業龍頭；二是實現從牧場到終端全鏈條控制的綜合性乳企；三是在乳制品深加工領域具有技術優勢的創新型企業。這些企業在應對行業周期波動時展現出更強的抗風險能力，有望在產業升級過程中占據有利地位。