芯片設(shè)計巨頭Arm近日公布了其第四財季的財務(wù)數(shù)據(jù)，顯示營收和每股收益均實現(xiàn)同比增長，超出市場預(yù)期。財報顯示，在截至3月的季度中，Arm每股收益達(dá)到60美分，較華爾街預(yù)期的58美分高出2美分；營收則攀升至14.9億美元，同比增長20%，高于市場預(yù)期的14.7億美元。

盡管業(yè)績表現(xiàn)強勁，但Arm高管對芯片供需狀況的預(yù)測引發(fā)了市場擔(dān)憂，導(dǎo)致其股價在盤后交易中經(jīng)歷劇烈波動。財報發(fā)布后，Arm股價一度上漲12%，但隨后因高管關(guān)于供應(yīng)不足的言論而轉(zhuǎn)跌，最終收盤下跌6.4%。Arm首席執(zhí)行官Rene Haas指出，當(dāng)前芯片需求預(yù)測已翻番至20億美元，但供應(yīng)端仍無法滿足新訂單需求。公司目前僅能確保滿足10億美元的需求，涵蓋存儲器、晶圓、封裝及測試等生產(chǎn)環(huán)節(jié)。

3月24日，Arm宣布首次推出并銷售自有自研芯片產(chǎn)品，標(biāo)志著其商業(yè)模式向垂直整合方向轉(zhuǎn)型。meta Platforms成為其AGI CPU芯片的首個主要客戶。Arm預(yù)計，新芯片業(yè)務(wù)將在五年內(nèi)創(chuàng)造約150億美元的年度營收，超越現(xiàn)有知識產(chǎn)權(quán)授權(quán)業(yè)務(wù)的銷售額，推動公司年度總銷售額在五年后達(dá)到約250億美元。

然而，這一轉(zhuǎn)型計劃也引發(fā)了市場疑慮。財富管理公司Cerity Partners合伙人Michael Ashley Schulman分析稱，盡管Arm可能通過擴大供應(yīng)緩解部分壓力，但市場更關(guān)注其供應(yīng)速度能否匹配需求增長，以及需求激增時可能出現(xiàn)的供應(yīng)鏈風(fēng)險。今年以來，Arm股價已累計上漲超過91%，表現(xiàn)優(yōu)于英偉達(dá)、AMD和博通等主要芯片制造商，高預(yù)期也帶來了更高的市場壓力。

Seaport Research Partners分析師Jay Goldberg評價稱，Arm的業(yè)績雖符合預(yù)期，但未能滿足市場的高期望值。他指出，Arm通過向英偉達(dá)、蘋果等公司授權(quán)技術(shù)并收取版稅盈利，但當(dāng)前存儲芯片短缺推高了消費電子產(chǎn)品價格，可能對其專利費收入造成沖擊。與此同時，Arm的芯片架構(gòu)因低功耗特性受到數(shù)據(jù)中心運營商青睞，公司已進(jìn)入CPU市場，并抓住人工智能代理興起帶來的需求增長機遇。

Arm表示，芯片相關(guān)收入將于本財年第四季度（即明年一季度）開始顯現(xiàn)，并有望在2031年實現(xiàn)150億美元的芯片收入目標(biāo)。Haas補充稱，客戶希望Arm成為數(shù)據(jù)中心的核心供應(yīng)商。瑞銀分析師Tim Arcuri對Arm的未來發(fā)展持樂觀態(tài)度，認(rèn)為其CPU指令集經(jīng)過優(yōu)化，可在提升核心數(shù)量和吞吐量的同時提高能源效率，未來可能占據(jù)最大市場份額。