湖南千億級科技企業藍思科技（300433.SZ）近日在資本市場展開關鍵布局，通過收購港股上市公司巨騰國際（03336.HK）控股權，加速推進其產業升級戰略。此次交易涉及總價7.34億港元，藍思科技將以每股2.20港元的價格收購巨騰國際27.81%股份，并計劃通過全面現金要約進一步擴大持股比例至50%以上。

作為消費電子精密結構件領域的重要參與者，巨騰國際近年面臨經營困境。財務數據顯示，該公司2024-2025財年分別虧損7.30億港元和6.65億港元，截至2025年末凈資產為54億港元。盡管如此，藍思科技看中其筆記本計算機外殼及手持設備外殼的制造能力，認為通過資源整合可實現技術協同與市場互補。此次收購要約價較巨騰國際停牌前收盤價折讓45.68%，市場對此反應明顯，復牌后股價一度下挫超30%。

行業分析師指出，這筆交易具有戰略合理性。巨騰國際連續虧損導致原管理團隊萌生退意，疊加港股小市值公司流動性不足的現狀，使得高折價成為困境資產轉讓的常見現象。藍思科技在公告中強調，將把自身在AI領域積累的客戶資源與巨騰國際的制造能力深度結合，在技術研發、產能調配及市場拓展方面形成協同效應。

從業務布局看，此次收購將顯著完善藍思科技的產業鏈版圖。巨騰國際在金屬結構件和筆記本機殼領域的專長，恰好彌補藍思科技在PC及服務器終端制造環節的短板。交易完成后，藍思科技計劃通過股份調整維持巨騰國際的港股上市地位，確保公眾持股比例不低于25%。不過該交易仍需通過國家發改委、商務部等多部門審批備案程序。

藍思科技的轉型步伐早已啟動。創始人周群飛從流水線女工起步，1993年以2萬港元創業，通過手表玻璃工藝創新打開市場。2007年為初代iPhone提供玻璃面板的突破，使其成為蘋果核心供應商。2015年登陸A股后，公司市值突破千億，周群飛因此獲得"玻璃女王"稱號。當前其客戶矩陣已涵蓋蘋果、特斯拉、華為等科技巨頭，在近期國宴場合，周群飛與庫克、馬斯克同席的畫面引發關注。

財務數據顯示，藍思科技2025年智能手機與電腦類業務占比達82.23%，智能汽車及座艙類業務貢獻8.68%。面對消費電子行業周期性波動，公司正通過多元化布局降低對單一業務的依賴。除收購巨騰國際外，還參與靈伴科技、強腦科技等企業的股權融資，并在智能穿戴、商業航天等領域展開并購重組。

公司管理層在電話會議中透露，計劃用3-5年時間完成業務結構升級，重點培育AI智能終端、具身智能、AI服務器及商業航天四大增長極。不過從2025年財報看，新興業務營收占比僅3.74%，轉型成效尚未充分顯現。今年一季度，受匯率波動及存儲芯片漲價影響，公司出現1.50億元凈虧損，營業收入同比下降17.13%至141.40億元。

對于業績波動，藍思科技表示正在優化產品結構并提升管理效率，一季度毛利率實現同比提升。公司預計下半年折疊屏新品將進入放量階段，新興業務有望在2026年形成規模效應。這場由傳統玻璃加工向智能硬件綜合服務商的轉型，正在考驗這家科技巨頭的資源整合能力與市場應變速度。