公募基金行業(yè)迎來重要創(chuàng)新試點——首批26只新型浮動費率基金自去年6月至7月陸續(xù)成立，如今運作尚不滿一年，業(yè)績分化態(tài)勢已十分顯著。據(jù)統(tǒng)計，這批基金中首尾收益差距超過200個百分點，部分產(chǎn)品表現(xiàn)亮眼，而另一些則仍處于虧損狀態(tài)。

在首批產(chǎn)品中，華商致遠(yuǎn)回報A以214.71%的成立以來收益脫穎而出，成為業(yè)績斷層第一的“二倍基”。該基金由明星基金經(jīng)理張明昕管理，其單位凈值在2月25日首次突破2元，5月11日便躍升至3元以上，短短三個月內(nèi)實現(xiàn)從“翻倍基”到“二倍基”的跨越。張明昕的投資策略以產(chǎn)業(yè)趨勢為核心，通過動態(tài)調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)，在控制回撤的同時捕捉確定性增長機(jī)會。今年一季度，他淡化宏觀不確定性影響，重點布局光通信、半導(dǎo)體等高增長賽道，精準(zhǔn)把握市場熱點，為基金業(yè)績沖高奠定基礎(chǔ)。

除華商致遠(yuǎn)回報A外，嘉實成長共贏A和信澳優(yōu)勢行業(yè)A的成立以來收益也分別達(dá)到146.53%和127.46%，躋身“翻倍基”行列。易方達(dá)成長進(jìn)取A、大成至臻回報A和交銀瑞安A則以超過50%的收益表現(xiàn)亮眼，成立以來收益分別為89.41%、82.32%和56.93%。這些績優(yōu)產(chǎn)品大多聚焦成長賽道，通過精準(zhǔn)選股和動態(tài)調(diào)倉實現(xiàn)超額收益。

與成長型基金的強(qiáng)勢表現(xiàn)形成對比的是，部分價值型產(chǎn)品業(yè)績欠佳。截至統(tǒng)計日，安信價值共贏A、鵬華共贏未來A和平安價值優(yōu)享A的成立以來收益仍為負(fù)值，另有6只產(chǎn)品收益不足10%。業(yè)內(nèi)人士分析，近期市場風(fēng)格偏向成長，結(jié)構(gòu)性行情特征明顯，價值型投資策略難以匹配當(dāng)前市場環(huán)境，導(dǎo)致相關(guān)基金表現(xiàn)落后。不過，由于新型浮動費率基金普遍設(shè)有持有期越長費率越優(yōu)惠的機(jī)制，若投資者無短期資金需求，長期持有或能改善收益表現(xiàn)。

新型浮動費率基金的創(chuàng)新之處在于管理費與業(yè)績、持有期限掛鉤，形成“單客戶、單份額”差異化收費模式。具體而言，若投資者持有滿一年，管理費根據(jù)業(yè)績分三檔收取：年化超額收益率超6%且持有收益為正時，按1.50%費率收取；年化超額收益率在-3%及以下時，按0.60%費率收取；其他情形則按1.20%費率收取。若持有不足一年贖回，則統(tǒng)一按1.20%基準(zhǔn)費率收取。

隨著首批基金即將運作滿一年，管理費率分化趨勢愈發(fā)明顯。截至統(tǒng)計日，平安價值優(yōu)享A、鵬華共贏未來A等6只產(chǎn)品成立以來收益跑輸基準(zhǔn)超10個百分點。若這些基金未來仍大幅落后基準(zhǔn)，持有滿一年的投資者將享受0.60%的優(yōu)惠費率，管理人通過讓利體現(xiàn)對投資者利益的保護(hù)。相反，華商致遠(yuǎn)回報A、易方達(dá)成長進(jìn)取A等5只績優(yōu)產(chǎn)品成立以來收益跑贏基準(zhǔn)超50個百分點，若業(yè)績持續(xù)亮眼，持有滿一年的投資者將按1.50%費率支付管理費。這種“業(yè)績越好費率越高”的機(jī)制，旨在激勵管理人提升投研能力，為投資者創(chuàng)造長期價值。