阿里云正將Token（詞元）收入作為核心經營指標，這一戰略調整在云計算市場引發廣泛關注。截至5月13日，其日均Token收入較4月初增長超五倍，月收入已達數億元級別。這一目標原計劃在5月15日前完成，實際提前達成，顯示出市場對AI相關服務需求的爆發式增長。

根據最新財報，阿里云2026財年營收達1581億元，同比增長28.6%。其中，AI相關產品收入占比顯著提升，第四季度AI產品收入達89.71億元，占外部收入比重首次突破30%。管理層在電話會議中透露，模型和應用年度經常性收入（ARR）在2026財年四季度超過80億元，預計2027財年一季度將突破100億元，年末有望達到300億元。

中國市場的Token消耗量呈現指數級增長態勢。國家數據局數據顯示，截至2026年3月，日均Token調用量已超過140萬億，較2024年初增長1000多倍，較2025年底增長40%。這種增長主要源于Agent（智能體）技術的普及，其任務執行過程中需要多次調用模型，導致單個任務的Token消耗量從數千激增至數十萬。

阿里云的Token收入增長得益于多方面因素。月之暗面、智譜等大模型企業的收入增長直接推動了云服務需求，其中月之暗面4月的ARR已超過2億美元，智譜3月的模型APIARR達17億元，同比增長60倍。阿里云自身產品如百煉MaaS平臺、Qoder AI代碼生成工具等也貢獻顯著，成為關鍵增長點。

為支撐這一戰略，阿里云進行了組織架構調整，成立Alibaba Token Hub（ATH）事業群，下設通義實驗室、MaaS業務線、千問事業部等五個部門，形成從模型研發到應用落地的完整鏈條。內部管理上，銷售團隊的過程考核已從營收利潤轉向Token消耗量，新商機被定義為10億或100億Token級別，以此引導資源投入。

全球云計算市場呈現類似趨勢。亞馬遜AWS的MaaS平臺Bedrock在2026年一季度客戶支出環比增長170%，Token消耗量超過以往所有季度總和。管理層預計其收入貢獻將與核心計算產品EC2相當，后者年營收超400億美元。谷歌云也披露，其一方模型每分鐘處理Token數量從100億增至160億，330家客戶過去12個月處理Token超1萬億。

火山引擎作為阿里云的主要競爭對手，早在2025年上半年就將Token收入納入銷售團隊核心KPI。其豆包大模型日均Token使用量在2026年3月超過120萬億，較2025年12月增長一倍。據估算，火山引擎2025年外部業務Token收入遠超10億元，2026年目標至少翻倍，實際增長可能更高。

盡管Token成為云廠商的重要指標，但其實際業務價值仍存爭議。企業客戶更關注算力成本與業務結果的直接關聯，而非單純的Token消耗量。大型企業傾向于提前鎖定GPU資源以確保供應和價格優勢，而非通過MaaS平臺調用Token。這種模式更適合算力需求波動大的前沿開發者和創新企業。

業內人士指出，Token收入占比反映云廠商的AI轉型進度，但過度追求增長可能損害客戶利益。例如，部分企業為完成考核指標，可能引導客戶進行不必要的模型調用，導致資源浪費。如何在收入增長與業務價值之間取得平衡，將成為云廠商面臨的關鍵挑戰。