“當(dāng)前，缺乏門店規(guī)模支撐的單打獨(dú)斗型餐飲企業(yè)，在應(yīng)對(duì)各類突發(fā)狀況時(shí)往往面臨巨大壓力，比如包裝材料成本上升等問題。”CFB集團(tuán)首席執(zhí)行官許惟掄在接受媒體采訪時(shí)直言。近年來(lái)，餐飲行業(yè)資本動(dòng)作頻繁，2025年以來(lái)已發(fā)生多起并購(gòu)事件，涵蓋茶飲、咖啡、甜品、漢堡等多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域。

4月初，運(yùn)營(yíng)DQ、棒約翰等國(guó)際知名品牌的CFB集團(tuán)宣布入股中式甜品品牌鮮芋仙，成為其控股方。這筆交易落地近一個(gè)月后，鮮芋仙煥新后的首家門店正式開業(yè)。這家創(chuàng)立于2007年的品牌，近年來(lái)門店規(guī)模持續(xù)收縮，其所在的中式甜品賽道也曾因新茶飲沖擊陷入低迷。不過，自去年以來(lái)，茶顏悅色、海底撈等企業(yè)紛紛布局糖水鋪，茶飲新品也呈現(xiàn)甜品化趨勢(shì)，賽道逐漸回暖。

對(duì)于并購(gòu)鮮芋仙的商業(yè)邏輯，許惟掄認(rèn)為，老牌中式甜品品牌的困境主要源于品牌老化與營(yíng)銷滯后。他透露，接手前三個(gè)月，團(tuán)隊(duì)通過密集調(diào)研發(fā)現(xiàn)，鮮芋仙雖保持了口味差異化優(yōu)勢(shì)，但未能以年輕消費(fèi)者接受的方式呈現(xiàn)品牌價(jià)值。這種困境并非個(gè)例：1995年成立的滿記甜品現(xiàn)存門店不足300家，較巔峰時(shí)期減少近半；1960年創(chuàng)立的許留山全球門店僅剩11家，與高峰期近300家的規(guī)模形成鮮明對(duì)比。與之形成反差的是，2021年成立的麥記牛奶公司全國(guó)門店已超900家，2016年創(chuàng)立的趙記傳承去年新增門店近300家。

“中式食材正迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇，但甜品賽道尚未出現(xiàn)能精準(zhǔn)把握消費(fèi)者需求變化、善用營(yíng)銷手段的品牌。”許惟掄指出。基于對(duì)養(yǎng)生需求和個(gè)性化消費(fèi)趨勢(shì)的洞察，CFB集團(tuán)對(duì)鮮芋仙的產(chǎn)品和菜單進(jìn)行了調(diào)整。從戰(zhàn)略布局看，收購(gòu)鮮芋仙完善了集團(tuán)“大甜品”版圖，目前CFB集團(tuán)門店總數(shù)已達(dá)2500家，并計(jì)劃在2030年擴(kuò)張至5000家。

中式甜品賽道的資本熱潮不止于此。趙記傳承背后站著樂百氏創(chuàng)始人何伯權(quán)和喜茶創(chuàng)始人聶云宸，茶顏悅色、海底撈等企業(yè)也跨界進(jìn)入糖水市場(chǎng)。許惟掄援引數(shù)據(jù)稱，2024年底甜品市場(chǎng)規(guī)模約700億元，年增速達(dá)12%-15%，預(yù)計(jì)2030年將突破千億元。他分析，這一增長(zhǎng)既源于中式餐飲文化的流行和消費(fèi)者對(duì)本土食材的認(rèn)同，也與中式甜品契合“輕養(yǎng)生”需求有關(guān)。更重要的是，相比茶飲、咖啡等已形成穩(wěn)定格局的賽道，中式甜品市場(chǎng)集中度較低，為新入局者提供了機(jī)會(huì)。

當(dāng)被問及賽道競(jìng)爭(zhēng)壁壘時(shí)，許惟掄坦言，要同時(shí)實(shí)現(xiàn)口味差異化、規(guī)模領(lǐng)先和供應(yīng)鏈協(xié)同的難度極大。麥記總經(jīng)理謝永亮則預(yù)警，糖水品類消費(fèi)群體規(guī)模有限，若玩家過度涌入將打破供需平衡，行業(yè)洗牌或?qū)⒃?026年顯現(xiàn)。

鮮芋仙被并購(gòu)的案例，折射出餐飲行業(yè)資本化的深層趨勢(shì)。近年來(lái)，星巴克中國(guó)控股權(quán)易主博裕資本、CPE源峰控股漢堡王中國(guó)、大窯汽水引入KKR等事件頻發(fā)。許惟掄認(rèn)為，并購(gòu)帶來(lái)的規(guī)模效應(yīng)正推動(dòng)中國(guó)餐飲業(yè)向大連鎖模式演進(jìn)，單打獨(dú)斗的企業(yè)在供應(yīng)鏈壓力下將愈發(fā)艱難。不過他強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前并購(gòu)潮更多是企業(yè)尋求資本助力突破發(fā)展瓶頸的個(gè)體選擇，尚未形成行業(yè)必然規(guī)律。