港股市場(chǎng)近日因恒大物業(yè)的股權(quán)變動(dòng)引發(fā)關(guān)注。4月15日，恒大物業(yè)（HK06666）股價(jià)早盤一度沖高近6%，但收盤時(shí)下跌2.46%，最終報(bào)1.19港元/股。這一波動(dòng)源于公司前一日發(fā)布的公告，稱中國(guó)恒大清盤人與一名選定投標(biāo)人簽署了排他性協(xié)議，雙方將就恒大物業(yè)51.016%的股權(quán)展開(kāi)為期30個(gè)工作日的獨(dú)家談判。

根據(jù)公告，此次談判的排他性意味著恒大物業(yè)的潛在買方范圍已縮小至單一主體。若談判順利，接盤方最快可能在5月浮出水面。這一進(jìn)展被市場(chǎng)視為恒大物業(yè)出售流程中最具確定性的一步。自2025年9月正式啟動(dòng)出售以來(lái)，恒大物業(yè)的股權(quán)變動(dòng)一直備受矚目，但此前多次公告均強(qiáng)調(diào)交易仍處于初步階段。

回顧恒大物業(yè)的出售歷程，2025年9月11日，公司首次公告稱收到中國(guó)恒大及CEG Holdings清盤人的接洽函，清盤人表示正在尋求出售所持恒大物業(yè)股份的機(jī)會(huì)。隨后，清盤人與相關(guān)有意方簽署保密協(xié)議，并于9月9日收到部分非約束性指示性要約。然而，當(dāng)時(shí)的公告明確指出，清盤人尚未與任何有意方展開(kāi)談判，交易仍處于初步階段。

在接下來(lái)的幾個(gè)月里，恒大物業(yè)多次更新進(jìn)展。2025年10月15日，公司稱清盤人仍在考慮收到的非約束性意向要約；11月14日，清盤人邀請(qǐng)選定投標(biāo)人查閱公司資料，并要求其在11月底前提交更新后的非約束性意向要約方案；12月19日，清盤人表示已接獲若干投標(biāo)人提交的更新方案，并正在考慮中。這一過(guò)程中，華潤(rùn)萬(wàn)象生活、中海物業(yè)、保利物業(yè)等均曾被傳為潛在接盤方，但均未證實(shí)。

2026年以來(lái)，接盤方名單不斷更新，信宸資本、太盟投資、廣東旅控等成為新的“緋聞對(duì)象”。1月13日，恒大物業(yè)公告稱清盤人已邀請(qǐng)選定投標(biāo)人進(jìn)行進(jìn)一步盡職調(diào)查；2月6日，清盤人接獲更新后的要約方案并正在考慮；3月11日，公司稱清盤人仍在與相關(guān)投標(biāo)人磋商，但無(wú)意考慮新的非約束性意向要約。直至4月14日，排他性協(xié)議的簽署終于將潛在買方范圍鎖定。

此次交易并非普通商業(yè)并購(gòu)，而是在破產(chǎn)清算框架下的資產(chǎn)回收。公告特別強(qiáng)調(diào)，目前僅簽署排他協(xié)議，尚未達(dá)成最終具有法律約束力的買賣協(xié)議，盡職調(diào)查和監(jiān)管審批仍是關(guān)鍵環(huán)節(jié)。對(duì)買方而言，機(jī)會(huì)在于以折價(jià)獲取超6億平方米的管理面積入口，但風(fēng)險(xiǎn)在于隱性債務(wù)和品牌去“恒大化”的成本。

若未來(lái)30個(gè)工作日內(nèi)正式協(xié)議落地，這場(chǎng)持續(xù)數(shù)年的資本長(zhǎng)跑將告一段落，同時(shí)也為房企出險(xiǎn)后的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)處置提供重要范本。然而，市場(chǎng)仍需關(guān)注交易能否順利通過(guò)監(jiān)管審批，以及買方如何應(yīng)對(duì)潛在風(fēng)險(xiǎn)。