當(dāng)全球能源市場因油價劇烈波動而陷入動蕩之際，李嘉誠家族醞釀四十余年的能源版圖悄然進入公眾視野。在長江和記實業(yè)（00001.HK）最新業(yè)績發(fā)布會上，集團主席李澤鉅披露的數(shù)字引發(fā)市場震動：通過控股加拿大能源巨頭Cenovus Energy，該家族實際掌控的石油日產(chǎn)量已逼近百萬桶規(guī)模，這一產(chǎn)量超越馬來西亞等中等產(chǎn)油國，按當(dāng)前油價估算年潛在收入超2000億元人民幣。

這場跨越三十余年的能源布局始于1987年國際油價暴跌時期。當(dāng)時加拿大老牌油企赫斯基能源深陷財務(wù)危機，在多數(shù)投資者避之不及時，李嘉誠以32億港元收購其52%股權(quán)，并通過后續(xù)增持將持股比例提升至70%。這筆被外界視為"冒險"的交易，隨著2000年赫斯基能源成功上市及2004年國際油價突破40美元/桶迎來轉(zhuǎn)折，其油砂業(yè)務(wù)因技術(shù)突破成為核心利潤源。

2020年全球能源市場遭遇新冠疫情與油價暴跌雙重沖擊時，李氏家族再次展現(xiàn)精準(zhǔn)操作。面對赫斯基能源單季3億加元虧損，他們推動與Cenovus Energy達(dá)成236億加元全股份合并，新公司日產(chǎn)量躍升至75萬桶當(dāng)量。盡管持股比例因交易稀釋至27%，但此次資產(chǎn)重組使家族能源布局從單一油企升級為覆蓋加拿大、美國及亞太市場的綜合能源集團。

最新財報顯示，Cenovus Energy已成為長和利潤增長的核心引擎。2025年該公司貢獻(xiàn)盈利凈額37.57億港元，同比增長23.55%；應(yīng)占EBITDA達(dá)98.51億港元，增幅5.8%。即便在原油價格回落至60美元區(qū)間時，通過上游產(chǎn)量提升與下游資產(chǎn)出售收益，該板塊仍保持強勁盈利彈性。截至2025年底，長和持有Cenovus約16.4%權(quán)益，全年收取股息13.66億港元，現(xiàn)金回報率持續(xù)領(lǐng)跑集團各項投資。

在能源領(lǐng)域持續(xù)擴張的同時，李氏家族正加速撤離傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。兩個月前，長江基建、電能實業(yè)及長實集團以1100億港元出售英國電網(wǎng)公司UK Power Networks全部股權(quán)，完成持有16年后超500%投資收益的退出。這筆交易恰逢全球能源轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期，電網(wǎng)資產(chǎn)價值因新能源并網(wǎng)需求激增而水漲船高，再次印證其"低買高賣"的商業(yè)哲學(xué)。

當(dāng)前長和系現(xiàn)金儲備超過1500億港元，李澤鉅在業(yè)績會上明確投資標(biāo)準(zhǔn)：聚焦契約精神完善、制度保障充分的區(qū)域，優(yōu)先選擇具有穩(wěn)定現(xiàn)金流的項目。這種謹(jǐn)慎態(tài)度與四十年前抄底赫斯基能源形成鮮明對比，卻延續(xù)著相同的價值判斷邏輯——在行業(yè)低谷期布局，通過長期持有獲取超額回報。

國際投行對長和能源布局給予積極評價。瑞銀估算，若中東沖突持續(xù)至三季度末，Cenovus Energy將受益于油價上漲，推動長和資產(chǎn)凈值及2026年盈利分別增長9%和66%。高盛預(yù)測該公司2026財年核心盈利將達(dá)259億港元，其中每桶油價上漲1美元可帶動長和盈利增加約3億港元。這些分析揭示，李氏家族的能源帝國正成為抵御經(jīng)濟周期波動的重要資產(chǎn)屏障。