據(jù)彭博社消息，SpaceX正積極推進(jìn)其史上規(guī)模最大的首次公開募股（IPO）計(jì)劃，近期將與多家投行顧問召開會(huì)議，對(duì)其高達(dá)2萬億美元的目標(biāo)估值進(jìn)行壓力測(cè)試。這一估值預(yù)期較此前1.75萬億美元的預(yù)測(cè)大幅上調(diào)，引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。

在完成與xAI的合并后，SpaceX的估值邏輯引發(fā)爭(zhēng)議。哥倫比亞商學(xué)院兼職副教授戴維·埃里克森指出，按當(dāng)前估值計(jì)算，SpaceX的市銷率將超過100倍，遠(yuǎn)超標(biāo)普500指數(shù)中市銷率最高的Palantir（約79倍）。他直言："從數(shù)學(xué)角度看，沒有任何基本面能支撐這個(gè)估值，這完全取決于馬斯克的故事講述能力。"

金融數(shù)據(jù)公司PitchBook高級(jí)分析師弗蘭科·格蘭達(dá)分析稱，SpaceX的核心營(yíng)收仍來自火箭發(fā)射和星鏈衛(wèi)星業(yè)務(wù)。彭博行業(yè)研究預(yù)測(cè)，這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)到2026年可能貢獻(xiàn)近200億美元營(yíng)收，而xAI的營(yíng)收預(yù)計(jì)不足10億美元。即便如此，其估值仍將超越meta和特斯拉，僅次于英偉達(dá)、蘋果等五家科技巨頭。

市場(chǎng)普遍將目光投向SpaceX計(jì)劃中的兩次關(guān)鍵火箭測(cè)試發(fā)射。馬斯克在社交平臺(tái)透露，最新一代可重復(fù)使用超重型運(yùn)載火箭的首次飛行將在四至六周內(nèi)進(jìn)行。格蘭達(dá)強(qiáng)調(diào)："這兩次發(fā)射結(jié)果將直接決定IPO能否順利進(jìn)行，任何失敗都可能導(dǎo)致計(jì)劃流產(chǎn)。"

此次IPO若成功實(shí)施，SpaceX最高可能籌集750億美元資金，刷新沙特阿美2019年290億美元的上市紀(jì)錄?；I集資金將用于支持馬斯克雄心勃勃的太空計(jì)劃，包括建設(shè)太空AI數(shù)據(jù)中心和月球工廠。更引人注目的是，其Terafab項(xiàng)目將聯(lián)合特斯拉為機(jī)器人、AI和太空數(shù)據(jù)中心研發(fā)專用芯片。

私募市場(chǎng)已提前躁動(dòng)。Caplight Technologies數(shù)據(jù)顯示，今年前三個(gè)月通過特殊目的載體（SPV）進(jìn)行的SpaceX相關(guān)交易價(jià)值達(dá)數(shù)億美元，較去年下半年翻倍。盡管如此，格蘭達(dá)提醒投資者注意風(fēng)險(xiǎn)："當(dāng)估值突破1.75萬億美元后，馬斯克的個(gè)人影響力能否持續(xù)推高估值成為關(guān)鍵變量。"

目前，美國(guó)銀行、花旗集團(tuán)、高盛、摩根大通和摩根士丹利已確認(rèn)擔(dān)任此次IPO的牽頭承銷商，SpaceX還計(jì)劃擴(kuò)大銀行團(tuán)隊(duì)。知情人士透露，公司將于周一與更大規(guī)模的銀團(tuán)召開電話會(huì)議，并在4月底舉行分析師簡(jiǎn)報(bào)會(huì)。這些會(huì)議的成敗，或?qū)⑷Q于馬斯克能否讓投資者聚焦于愿景而非財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。

面對(duì)市場(chǎng)質(zhì)疑，馬斯克在4月3日的社交媒體發(fā)帖中似乎暗指估值傳聞不實(shí)："不要相信你讀到的一切。"隨著IPO進(jìn)程推進(jìn)，這場(chǎng)科技史上最受矚目的資本盛宴正面臨現(xiàn)實(shí)與愿景的雙重考驗(yàn)。