綠城中國(guó)（03900.HK）近日召開年度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)，管理層團(tuán)隊(duì)集體亮相，但原執(zhí)行董事、行政總裁郭佳峰的缺席引發(fā)關(guān)注。根據(jù)前一日發(fā)布的公告，郭佳峰已辭任相關(guān)職務(wù)，行政總裁一職由執(zhí)行董事耿忠強(qiáng)代理。這場(chǎng)發(fā)布會(huì)不僅涉及高層人事變動(dòng)，更披露了公司在行業(yè)調(diào)整期的經(jīng)營(yíng)成果與未來(lái)規(guī)劃。

財(cái)報(bào)顯示，2025年綠城中國(guó)實(shí)現(xiàn)總合同銷售金額2519億元，躍居全國(guó)第二。其中自投項(xiàng)目貢獻(xiàn)1534億元，權(quán)益銷售額達(dá)1043億元，兩項(xiàng)排名均升至全國(guó)第五。董事會(huì)主席劉成云評(píng)價(jià)稱，公司在行業(yè)深度調(diào)整中交出了一份“亮眼答卷”，并強(qiáng)調(diào)高品質(zhì)居住需求始終存在，當(dāng)前筑底期既是挑戰(zhàn)，也是錘煉內(nèi)功的機(jī)遇。

盡管銷售規(guī)模攀升，利潤(rùn)指標(biāo)卻承壓明顯。2025年?duì)I收1549.66億元，同比下降2.3%；凈利潤(rùn)22.86億元，大幅下滑44.9%；歸屬股東凈利潤(rùn)僅0.71億元，較2024年減少95.6%，創(chuàng)近十年新低。代理總裁耿忠強(qiáng)解釋，利潤(rùn)下滑主要受長(zhǎng)庫(kù)存去化導(dǎo)致的毛利率下降、合聯(lián)營(yíng)企業(yè)虧損（合計(jì)超11億元）以及49.21億元資產(chǎn)減值計(jì)提影響。他坦言，2026年利潤(rùn)仍將面臨壓力，但隨著老庫(kù)存逐步消化，歸母凈利潤(rùn)有望改善。

在財(cái)務(wù)安全性方面，綠城中國(guó)交出穩(wěn)健答卷。截至2025年底，總負(fù)債3441.47億元，同比下降12.7%；帶息負(fù)債1333.86億元，減少2.8%；一年內(nèi)到期債務(wù)占比降至18.6%，創(chuàng)歷史新低?，F(xiàn)金儲(chǔ)備充裕，銀行存款及現(xiàn)金總額632億元，覆蓋短期債務(wù)2.6倍。融資成本進(jìn)一步優(yōu)化，總借貸加權(quán)平均利息成本降至3.3%，較2024年下降0.6個(gè)百分點(diǎn)。

土地儲(chǔ)備與銷售目標(biāo)是發(fā)布會(huì)的另一焦點(diǎn)。2025年綠城新增50個(gè)項(xiàng)目，總建筑面積318萬(wàn)平方米，預(yù)計(jì)可售貨值1355億元，其中一二線城市占比達(dá)86%。但拿地節(jié)奏呈現(xiàn)前高后低特征，后四個(gè)月明顯放緩。耿忠強(qiáng)指出，當(dāng)前土地市場(chǎng)供給總量下降、優(yōu)質(zhì)地塊稀缺，2026年新增土儲(chǔ)貨值目標(biāo)定為1000億元，投資策略將聚焦“做一成一”，以項(xiàng)目質(zhì)地為核心研判標(biāo)準(zhǔn)。

對(duì)于2026年市場(chǎng)走勢(shì)，副總裁李駿認(rèn)為商品房銷售降幅將進(jìn)一步收窄，但去庫(kù)存仍是首要任務(wù)，多數(shù)城市去化周期仍處高位。他透露，截至2025年底，綠城自投項(xiàng)目可售貨值1631億元，其中存量貨值801億元，新推貨值830億元?；趲?kù)存與新增貨值，公司力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)1300億元自投銷售目標(biāo)，核心城市銷售有望在下半年止跌回穩(wěn)。