釣魚這項看似休閑的活動，正悄然催生出一個龐大的產業。全球范圍內，釣魚愛好者群體持續擴大，不僅中國釣魚參與者數量在2019年至2024年間以5.2%的復合年增長率增至1.53億人，歐美等發達國家的釣魚熱情更為高漲。數據顯示，2024年中國釣魚愛好者人均釣具支出為215元，而美國和英國分別達到631元和511元，這一消費差距折射出國際市場的巨大潛力。
在浙江湖州，一家名為樂欣戶外的企業正站在全球釣魚裝備行業的巔峰。這家以代工起家的制造商，憑借2024年23.1%的市場份額成為全球最大釣魚裝備供應商，但其品牌知名度卻遠不及行業地位。公司目前90%以上收入來自OEM/ODM模式，為迪卡儂、Rapala VMC、Pure Fishing等國際品牌提供魚竿、漁輪、釣魚椅等全系列產品。這種"隱形冠軍"的生存狀態，折射出中國制造企業在全球產業鏈中的典型路徑。
樂欣戶外的崛起始于1993年。創始人楊寶慶辭去"鐵飯碗"工作，借2萬元創辦企業，從生產釣魚包等基礎裝備起步。經過三十年發展，其控股的泰普森集團已形成涵蓋休閑制造、文旅產業等四大板塊的多元化布局。2021年，樂欣戶外從集團分拆獨立運營，開啟沖擊港股的征程。財務數據顯示，公司2022-2024年營收分別為8.18億、4.63億和5.73億元，凈利潤從1.14億元下滑至0.59億元，2025年前8個月雖回暖至0.56億元，但仍未恢復至巔峰水平。
中國市場的潛力與挑戰并存。盡管國內釣魚參與者數量突破1.5億，但樂欣戶外內地收入占比始終徘徊在15%左右。招股書顯示，2022-2025年前8個月，公司內地收入分別為1.03億、0.79億、0.87億和0.70億元，客戶拓展速度緩慢。更值得關注的是，其內地收入中相當比例來自關聯交易——泰普森集團既是重要供應商（提供倉儲加工服務），又是核心客戶（采購床椅、帳篷等產品），2025年前8個月關聯采購額占樂欣戶外總收入的11.8%。
品牌轉型成為破局關鍵。2017年，樂欣戶外收購英國鯉魚垂釣品牌Solar，試圖通過OBM模式提升附加值。但截至2025年前8個月，自有品牌收入占比仍不足7%，轉型進程顯著滯后。這種"代工依賴癥"在股權結構中亦有體現：楊寶慶及其控制的境外公司持有樂欣戶外94.77%股份，形成絕對控股。這種高度集中的股權架構，既保障了戰略穩定性，也暴露出治理結構單一的風險。
上市進程中的股權糾紛為這場資本盛宴蒙上陰影。招股書披露，2007年泰普森集團曾向一名員工授予5%股權，2011年該員工離職。2021年楊寶慶以4000萬元回購這部分股權時，協議中附加特殊條款：若集團或關聯公司尋求上市，前員工有權以原價回購股權。隨著樂欣戶外沖刺港股，這起塵封14年的協議突然成為焦點。盡管楊寶慶方面已發出最后通牒，截至招股書披露日仍未收到書面回復，但其承諾將承擔所有潛在損失，試圖消除投資者顧慮。
現年30歲的執行董事兼總經理LEI YANG正面臨雙重考驗。這位擁有美國圣母大學會計學和倫敦瑪麗王后大學金融學雙碩士背景的"創二代"，需要同時應對市場拓展與品牌升級的挑戰。招股書明確表示，公司將通過收購或自創品牌擴大OBM業務，而內地市場因其龐大的用戶基數和消費升級趨勢，必然成為戰略重心。這場傳承與變革的雙重奏，將決定樂欣戶外能否從"世界工廠"蛻變為全球品牌。
