領(lǐng)益智造（002600）近日在資本市場上動作頻頻，繼完成對江蘇科達60%股份的收購后，又迅速啟動了另一項重大收購計劃。根據(jù)最新公告，領(lǐng)益智造已與張強等11位股東簽署協(xié)議，擬以8.75億元現(xiàn)金收購東莞市立敏達電子科技有限公司35%股權(quán)，并通過表決權(quán)委托方式獲得張強持有的17.78%股權(quán)表決權(quán)，合計控制目標公司52.78%的表決權(quán)，從而實現(xiàn)對立敏達的控股。此次交易完成后，立敏達將被納入領(lǐng)益智造的合并報表范圍。

立敏達成立于2009年，注冊資本1337萬元，是一家專注于企業(yè)級服務(wù)器熱管理領(lǐng)域的硬件方案供應(yīng)商。其核心產(chǎn)品包括服務(wù)器液冷快拆連接器、液冷歧管、單相及相變液冷散熱模組、服務(wù)器均熱板等熱管理硬件，以及母線排和服務(wù)器機架等配套產(chǎn)品。公司客戶覆蓋海外算力行業(yè)頭部企業(yè)及其供應(yīng)鏈合作伙伴、服務(wù)器代工廠和電源解決方案提供商，在行業(yè)內(nèi)積累了深厚的技術(shù)優(yōu)勢和市場資源。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，立敏達去年實現(xiàn)營業(yè)收入2.71億元，凈利潤虧損2972萬元；今年1至9月，營收增長至4.86億元，凈利潤扭虧為盈，達到2121萬元。不過，公司應(yīng)收賬款規(guī)模擴張較快，去年末為9425萬元，今年三季度末已飆升至2.82億元，占當(dāng)季營收的58%。其經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額持續(xù)為負，去年為-1295萬元，今年前9個月進一步擴大至-5520萬元，資金流動性壓力值得關(guān)注。

根據(jù)評估報告，以2025年9月30日為基準日，采用收益法評估，立敏達股東全部權(quán)益評估值為25.10億元，較審計后合并報表歸屬于母公司所有者權(quán)益增值24.39億元，增值率高達3421.81%。領(lǐng)益智造表示，此次收購將助力公司快速獲取境內(nèi)外特定客戶在服務(wù)器液冷散熱領(lǐng)域的技術(shù)儲備與客戶認證資質(zhì)，降低電源相關(guān)產(chǎn)品的開發(fā)成本和驗證周期，并與現(xiàn)有服務(wù)器業(yè)務(wù)形成戰(zhàn)略協(xié)同，進一步豐富產(chǎn)品矩陣，提升AI硬件服務(wù)器板塊的規(guī)模和盈利能力。

領(lǐng)益智造成立于2006年，2018年在深交所上市，業(yè)務(wù)覆蓋AI手機、折疊屏手機、AIPC、平板電腦、影像顯示、材料、電池電源、熱管理、AI眼鏡及XR可穿戴設(shè)備、精品組裝、傳感器及模組、機器人等多個硬件領(lǐng)域。業(yè)績方面，2022年至2025年前三季度，公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入344.85億元、341.24億元、442.11億元和375.90億元，歸母凈利潤分別為15.96億元、20.51億元、17.53億元和19.41億元，整體保持穩(wěn)健增長態(tài)勢。

截至12月22日收盤，領(lǐng)益智造股價上漲3.98%，報15.95元/股，最新市值達1165億元。市場分析人士指出，盡管此次收購在市場和產(chǎn)品層面具有協(xié)同效應(yīng)，但領(lǐng)益智造能否通過整合保持立敏達的原有競爭優(yōu)勢，并充分發(fā)揮并購的協(xié)同效應(yīng)，仍存在一定不確定性，后續(xù)整合效果有待觀察。