在科技企業(yè)爭(zhēng)相沖刺IPO的浪潮中，資本市場(chǎng)正上演一場(chǎng)激烈的“券商爭(zhēng)奪戰(zhàn)”。以“投行+投資”雙輪驅(qū)動(dòng)模式，頭部券商加速布局半導(dǎo)體、商業(yè)航天等硬核科技賽道，從天使輪融資到Pre-IPO階段全面滲透，試圖在科技資產(chǎn)估值爆發(fā)前搶占先機(jī)。

國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)巨頭長(zhǎng)鑫科技的IPO進(jìn)程，意外揭開(kāi)了券商資本的“潛伏地圖”。根據(jù)最新招股書(shū)披露，招商證券、華安證券、中信建投等七家券商通過(guò)直接持股或產(chǎn)業(yè)基金間接入股，形成錯(cuò)綜復(fù)雜的資本網(wǎng)絡(luò)。其中，扎根合肥的華安證券憑借地域優(yōu)勢(shì)，通過(guò)兩家全資子公司運(yùn)作的產(chǎn)業(yè)基金合計(jì)持有2.64億股，占比0.4391%。招商證券則采用“子公司+地方基金”的多層嵌套模式實(shí)現(xiàn)早期布局，方正證券累計(jì)投入5億元通過(guò)旗下基金參股，而作為保薦機(jī)構(gòu)的中信建投也以基金份額形式持有股權(quán)。

這場(chǎng)資本暗戰(zhàn)在5月20日達(dá)到新高潮。國(guó)泰海通披露通過(guò)合肥市海通徽銀股權(quán)投資合伙企業(yè)持有0.47%股份，國(guó)元證券則通過(guò)“國(guó)元股權(quán)”“國(guó)元?jiǎng)?chuàng)新”等主體完成小額參股。值得注意的是，七家券商的入場(chǎng)時(shí)間與路徑呈現(xiàn)明顯差異化特征，反映出各機(jī)構(gòu)對(duì)科技資產(chǎn)估值時(shí)點(diǎn)的不同判斷。

科創(chuàng)板正成為檢驗(yàn)券商投資眼光的關(guān)鍵戰(zhàn)場(chǎng)。Choice數(shù)據(jù)顯示，2026年以來(lái)已有9家科技企業(yè)成功上市，其中聯(lián)訊儀器以首日875.82%的漲幅創(chuàng)下紀(jì)錄。其保薦機(jī)構(gòu)中信證券不僅通過(guò)戰(zhàn)略配售獲得77萬(wàn)股，更因早期間接持股0.1365%實(shí)現(xiàn)單日浮盈超12億元。這種“投資收益+保薦費(fèi)用”的雙重獲利模式，正在重塑券商的科技企業(yè)服務(wù)邏輯。

商業(yè)航天領(lǐng)域成為新的資本爭(zhēng)奪焦點(diǎn)。天兵科技完成多輪大額融資的背后，閃現(xiàn)著中金公司、中信建投、東吳證券的身影；中科宇航科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)獲受理時(shí)，國(guó)泰海通與中信建投已提前鎖定投資席位。更值得關(guān)注的是，券商資本開(kāi)始向更早期的天使輪延伸——鈞合原子數(shù)億元天使輪融資中出現(xiàn)國(guó)泰海通，阿派斯特半導(dǎo)體首輪融資由國(guó)泰君安創(chuàng)新投跟投，這些動(dòng)作標(biāo)志著券商正在構(gòu)建覆蓋企業(yè)全生命周期的資本服務(wù)鏈。

“我們團(tuán)隊(duì)在半導(dǎo)體領(lǐng)域深耕多年，特別看好濕電子化學(xué)品的國(guó)產(chǎn)替代空間。”國(guó)泰君安創(chuàng)新投相關(guān)人士透露，其投資決策基于對(duì)行業(yè)技術(shù)路線的深度研判。這種“產(chǎn)業(yè)認(rèn)知+資本運(yùn)作”的復(fù)合能力，正在成為券商爭(zhēng)奪科技項(xiàng)目的核心競(jìng)爭(zhēng)力。不同于傳統(tǒng)財(cái)務(wù)投資，券商現(xiàn)在更強(qiáng)調(diào)提供合規(guī)指導(dǎo)、資源對(duì)接、路徑規(guī)劃等增值服務(wù)，幫助企業(yè)跨越從實(shí)驗(yàn)室到資本市場(chǎng)的“死亡之谷”。

某大型投行負(fù)責(zé)人指出，當(dāng)前科技企業(yè)服務(wù)已進(jìn)入“全鏈條競(jìng)爭(zhēng)”時(shí)代。券商需要同時(shí)具備早期項(xiàng)目孵化能力、私募融資組織能力、上市保薦專業(yè)能力以及并購(gòu)重組運(yùn)作能力，才能在硬科技賽道建立護(hù)城河。對(duì)于技術(shù)密集型、回報(bào)周期長(zhǎng)的科創(chuàng)企業(yè)而言，券商提供的不僅是資金支持，更是行業(yè)資源整合與資本市場(chǎng)路徑設(shè)計(jì)的系統(tǒng)性解決方案。