近期披露的美國13F文件顯示，國際資本正加速布局中國資產。一季度，多家知名外資機構對中概股展開顯著增持，阿里巴巴、百度、京東等科技企業成為主要加倉對象。其中，城堡咨詢對阿里巴巴的持股量較去年底激增532%，德意志銀行更是以1565%的增幅大幅加倉，千禧年管理、Jain Global等對沖基金的持股增幅也均超過500%。這一輪增持潮中，外資機構對云業務、電商等賽道表現出強烈信心。

百度同樣成為外資青睞標的。摩根大通一季度持股量較去年底增長693%，瑞銀集團增持49%，阿帕盧薩管理公司也以20%的增幅擴大持倉。京東則獲得Point72和美國銀行的雙重加碼，前者持股量增長114%，后者增持67%。數據顯示，京東股價自二季度以來已上漲13.6%，顯示市場對電商龍頭的修復預期持續升溫。

驅動外資加倉的核心邏輯在于企業基本面改善與估值錯配。上海某第三方分析機構指出，當前中概股盈利復蘇趨勢明確，云業務、AI等新增長點正被市場重新定價，但估值仍未充分反映這些積極變化。以阿里巴巴為例，摩根大通預測其云業務年度經常性收入將在年底突破300億元，EBITA利潤率有望提升至兩位數，但當前估值仍未完全體現這一價值。

國際投行近期密集上調中概股評級。摩根大通將阿里巴巴港股目標價上調至200港元，并上調2027-2028財年每股盈利預期4%-3%，主要基于阿里云外部收入加速增長的判斷。花旗則將京東美股目標價從36美元上調至39美元，認為其估值吸引力、盈利復蘇及股東回報策略構成支撐。摩根大通維持京東38美元目標價，指出其8倍的2027年預期市盈率隱含市場對盈利改善趨勢的定價不足。

從資產配置視角看，中國市場的獨立行情與估值優勢正吸引全球資本再平衡。外資機構普遍認為，隨著消費、電商、云計算等賽道基本面持續改善，龍頭企業盈利修復節奏加快，而中概股整體估值仍處于歷史相對低位。這種結構性機會與AI技術賦能的雙重驅動，使得中國資產在全球配置中的吸引力顯著提升。