一紙合作備忘錄，讓千億市值企業(yè)京東方A在資本市場(chǎng)掀起巨浪。5月21日，該公司股價(jià)罕見“一字”漲停，市值一度突破1700億元。然而，這場(chǎng)狂歡僅持續(xù)一日，京東方A便緊急發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示公告，對(duì)市場(chǎng)誤讀其與英偉達(dá)的關(guān)聯(lián)進(jìn)行澄清。

5月20日晚間，京東方A宣布與全球材料巨頭康寧公司簽署為期三年的合作備忘錄，雙方將聚焦玻璃基封裝載板、可折疊玻璃、鈣鈦礦玻璃基板及光互連四大領(lǐng)域展開合作。這一消息迅速點(diǎn)燃市場(chǎng)熱情，次日開盤，京東方A直接漲停，封單量一度超過2000萬手，金額超百億元。截至收盤，仍有超470萬手封單，股價(jià)報(bào)4.69元/股，市值達(dá)1737億元。

受此影響，玻璃基板概念股集體沖高。華映科技、彩虹股份等個(gè)股漲停，雷曼光電、五方光電等盤中觸及漲停后回落。MicroLED概念股也呈現(xiàn)類似走勢(shì)，華燦光電、美迪凱、紅板科技漲幅居前，收盤分別上漲9.85%、9.79%及6.78%。

市場(chǎng)如此亢奮，源于康寧公司在行業(yè)中的領(lǐng)先地位。作為全球材料科學(xué)創(chuàng)新者，康寧的產(chǎn)品覆蓋光通信、移動(dòng)消費(fèi)電子、顯示科技等領(lǐng)域。據(jù)Counterpoint數(shù)據(jù)，康寧、旭硝子（AGC）和電氣硝子（NEG）三家企業(yè)占據(jù)全球平板顯示基板玻璃市場(chǎng)約80%的份額，其中康寧以超50%的市占率位居首位。在半導(dǎo)體先進(jìn)封裝領(lǐng)域，康寧、肖特（Schott）、AGC三家企業(yè)掌握全球90%以上的Low-CTE特種玻璃配方及熔煉技術(shù)。

近期，康寧公司還與英偉達(dá)達(dá)成多年合作協(xié)議，計(jì)劃將其在美國的光連接產(chǎn)品產(chǎn)能提升10倍，光纖產(chǎn)能提升50%以上，以滿足人工智能工廠建設(shè)需求。這一背景之下，部分市場(chǎng)消息將京東方A與康寧的合作解讀為“間接切入英偉達(dá)AI供應(yīng)鏈”的信號(hào)，引發(fā)資金瘋狂追捧。

面對(duì)市場(chǎng)誤讀，京東方A在公告中明確提示五大風(fēng)險(xiǎn)：首先，此次簽署的僅為合作備忘錄，除保密、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等條款外，其他內(nèi)容不具法律約束力；其次，玻璃基封裝載板、鈣鈦礦、光互連業(yè)務(wù)尚處技術(shù)探討和驗(yàn)證階段，未實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)營收，預(yù)計(jì)未來2至3年內(nèi)對(duì)業(yè)績(jī)無重大影響；第三，公司目前與英偉達(dá)未開展業(yè)務(wù)合作，部分媒體推論缺乏依據(jù)；第四，上述業(yè)務(wù)均為下一代技術(shù)路線選項(xiàng)，客戶選擇及市場(chǎng)前景存在不確定性；最后，相關(guān)業(yè)務(wù)量產(chǎn)需大量資本投入，投資回報(bào)具有重大不確定性。

從業(yè)務(wù)進(jìn)展來看，京東方A距離商業(yè)化量產(chǎn)仍有較遠(yuǎn)距離。玻璃基封裝載板業(yè)務(wù)方面，公司2024年投資9.93億元建設(shè)試驗(yàn)線，目前已向部分國內(nèi)客戶送樣，但尚未實(shí)現(xiàn)批量生產(chǎn)，試驗(yàn)線良率未達(dá)量產(chǎn)水平。鈣鈦礦業(yè)務(wù)方面，公司自2024年起建設(shè)手套箱、實(shí)驗(yàn)線和中試線三大平臺(tái)，總投資近10億元，目前正開展產(chǎn)品技術(shù)開發(fā)及壽命實(shí)證工作，尚未實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)營收。光互連業(yè)務(wù)方面，子公司2023年投資建設(shè)MicroLED芯片生產(chǎn)線，已產(chǎn)出樣品并送樣客戶，但尚未形成銷售收入。唯一實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定量產(chǎn)的是折疊屏業(yè)務(wù)，公司自2019年起生產(chǎn)折疊產(chǎn)品，并成功導(dǎo)入全球多個(gè)品牌客戶。