證券行業(yè)迎來里程碑事件——國泰海通證券旗下兩家資管子公司完成吸收合并，標(biāo)志著行業(yè)首例券商資管整合案例正式落地。根據(jù)最新公告，國泰海通資管與海通資管于近日簽署交割協(xié)議，后者全部資產(chǎn)、負(fù)債、業(yè)務(wù)及人員等均由前者承接，后續(xù)將啟動(dòng)法人資格注銷程序。此次合并歷時(shí)九個(gè)月，覆蓋法人治理、產(chǎn)品體系、系統(tǒng)運(yùn)行等全領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)近4000只產(chǎn)品估值清算零差錯(cuò)、30萬筆交易指令精準(zhǔn)結(jié)算，為行業(yè)資源整合提供了創(chuàng)新樣本。

合并過程中，產(chǎn)品遷移成為核心挑戰(zhàn)。涉及數(shù)千賬戶變更、數(shù)萬項(xiàng)系統(tǒng)調(diào)整，涵蓋產(chǎn)品更名、轉(zhuǎn)托管等復(fù)雜操作。國泰海通資管通過"業(yè)務(wù)不停、系統(tǒng)不斷、客戶無感"原則，采用分批實(shí)施、動(dòng)態(tài)校驗(yàn)等策略，成功攻克系統(tǒng)差異與數(shù)據(jù)遷移難題。特別在行業(yè)參公大集合整改"大限"背景下，海通資管旗下10只產(chǎn)品順利轉(zhuǎn)型為公募基金，管理規(guī)模從18億元躍升至154億元，實(shí)現(xiàn)合規(guī)整改與規(guī)模增長的雙重突破。

整合效能已顯著顯現(xiàn)。截至2025年末，合并后的資管公司管理規(guī)模達(dá)7507億元，同比增長553億元，行業(yè)排名升至第二；公募規(guī)模突破1100億元，營業(yè)收入超23億元領(lǐng)跑行業(yè)。2026年一季度數(shù)據(jù)顯示，其業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入達(dá)17.57億元，同比增長50.5%，凈利潤合計(jì)4.7億元，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的盈利增長能力。

業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)持續(xù)釋放。在固收、FOF等傳統(tǒng)優(yōu)勢領(lǐng)域，合并后形成更強(qiáng)市場競爭力；組合投資業(yè)務(wù)通過資源互補(bǔ)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。據(jù)內(nèi)部人士透露，今年以來管理規(guī)模增長超500億元，私募FOF產(chǎn)品線規(guī)模擴(kuò)張尤為顯著，固收團(tuán)隊(duì)在信用債投資領(lǐng)域建立差異化優(yōu)勢。

此次合并開創(chuàng)了券商資管整合新模式。從法人治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化到全產(chǎn)品線布局，從系統(tǒng)深度融合到人員協(xié)同管理，累計(jì)形成23項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)化操作流程，其中8項(xiàng)獲監(jiān)管部門認(rèn)可推廣。國泰海通資管董事長陶耿表示，將依托六大產(chǎn)品線（固收、FOF、權(quán)益、量化、融資線、結(jié)構(gòu)化）構(gòu)建差異化競爭體系，重點(diǎn)提升主動(dòng)管理能力與跨境資產(chǎn)配置水平。

行業(yè)分析人士指出，該案例為券商通過并購實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展提供重要參考。在資本市場深化改革背景下，此類整合有助于提升行業(yè)集中度，推動(dòng)券商資管向?qū)I(yè)化、規(guī)模化轉(zhuǎn)型。數(shù)據(jù)顯示，合并后公司客戶數(shù)量突破800萬，機(jī)構(gòu)客戶占比提升至42%，顯示出資源整合帶來的市場拓展效應(yīng)。